Степента на общия ливъридж е съотношение, което сравнява скоростта на промяна на печалбата на акция (EPS) с скоростта на промяна на приходите от продажби за корпорация.
Тъй като отчита последиците както от оперативния, така и от финансовия ливъридж, степента на общия ливъридж е известна още като „степен на комбиниран ливъридж“.
Компоненти на общата степен на ливъридж
По-долу са двата ливъриджа, които тази степен на общ ливъридж отчита:
Оперативен ливъридж – Този компонент от фиксираните разходи на компанията показва колко добре приходите от продажби се превръщат в оперативен приход. Тъй като ефективно е използвала оперативните си разходи за максимизиране на печалбите, компания с високо ниво на оперативен ливъридж може драстично да повиши крайната си линия само с малко увеличение на приходите.
Финансов ливъридж – Финансов ливъридж е термин, който измерва доколко една компания използва дълг, за да увеличи своите активи и печалби. Изследването на финансовия ливъридж на компанията разкрива влиянието на промените в EBIT в резултат на поемането на повече дългове върху печалбата на акция.
Изчисляване на степента на общия ливъридж
Степента на общия ливъридж може лесно да бъде заявена или оценена с помощта на следната формула:
Степен на общия ливъридж = Степен на оперативен ливъридж x Степен на финансов ливъридж =
Следното е пример за оперативен ливъридж:
Марж на приноса (общи продажби – променливи разходи) / печалба преди лихви и данъци (EBIT)
Следното е пример за финансов ливъридж:
Печалба преди лихви и данъци (EBIT) / EBIT – разходи за лихви
Тълкуване и важност
Дори ако други неща останат постоянни, корпорация с висока степен на оперативен ливъридж ще има променливост на печалбите преди лихви и данъци. Това също така означава, че делът на фиксираните разходи е по-висок от съотношението на променливите оперативни разходи. С други думи, ежедневните дейности на компанията изискват повече капитал, с по-високо използване на дълготрайни активи.
Колкото по-голям е оперативният ливъридж на една компания, толкова по-висок е бизнес рискът.
Ефектите от дълговото финансиране се усилват с финансов ливъридж. Това показва, че с нарастването на оперативния доход нетният доход нараства с по-висок темп. В случай на намаляване на оперативните приходи ситуацията ще бъде противоположна.
Степента на общия ливъридж предоставя жизненоважна перспектива за бизнеса, перспективите и операциите на компанията на трети страни и анализатори. Качеството на управлението и перспективите на компанията могат допълнително да се ръководят от решенията на ръководството относно използването на оперативен и финансов ливъридж.
Ливъриджът улеснява оценката на бъдещите парични потоци и анализирането на риска. Той също така помага при определянето на подходящ дисконтов процент за изчисляване на настоящата стойност на паричните потоци.
Концепцията за общата степен на ливъридж помага при определяне на количеството на продажбите на рентабилност. Също така е възможно да се изчисли нетният доход на компанията при различни нива на продажби.
Какво можете да научите от степента на оперативен ливъридж
Ако всички други променливи остават постоянни, колкото по-висока е степента на оперативен ливъридж (DOL), толкова по-чувствителни са печалбите на компанията преди лихви и данъци (EBIT) към колебанията в продажбите. Съотношението DOL помага на анализаторите да определят как една промяна в продажбите ще се отрази на приходите на компанията.
Съотношението на постоянните разходи на компанията към общите разходи е известно като оперативен ливъридж. Използва се за определяне на точката на рентабилност на компанията, която е точката, в която продажбите са достатъчни, за да покрият всички разходи и печалбата е нула.
Тъй като компания със силен оперативен ливъридж има висок дял на постоянни разходи, значително увеличение на продажбите може да доведе до големи промени в печалбите. Компания с нисък оперативен ливъридж има голям дял променливи разходи, което означава, че получава по-малка печалба от продажба, но не е необходимо да разширява продажбите толкова много, за да плати по-ниските си фиксирани разходи.