全体的なレバレッジの度合いは、企業の XNUMX 株当たり利益 (EPS) の変化率と売上高の変化率を比較した比率です。
営業レバレッジと財務レバレッジの両方の結果を考慮するため、総レバレッジの程度は「複合レバレッジの程度」としても知られています。
総合レバレッジ度の構成要素
以下は、合計レバレッジの程度が説明する XNUMX つのレバレッジです。
営業レバレッジ – 会社の固定費のこの構成要素は、売上高が営業利益にどれだけうまく変換されているかを示します。 運用コストを効果的に活用して利益を最大化しているため、運用レバレッジが高い企業は、収益がわずかに増加するだけで、収益を劇的に向上させることができます。
財務レバレッジ – 財務レバレッジは、企業が負債を使用して資産と利益を成長させる量を測定する用語です。 企業の財務レバレッジを調べると、XNUMX 株当たり利益に対する負債の増加の結果としての EBIT の変化の影響が明らかになります。
総合レバレッジの計算
総レバレッジの程度は、次の式を使用して簡単に記述または推定できます。
総合レバレッジ度＝営業レバレッジ度×財務レバレッジ度＝
以下は、運用レバレッジの例です。
貢献利益 (総売上高 – 変動費) / 利息および税引前利益 (EBIT)
以下は、財務レバレッジの例です。
利息および税引前利益 (EBIT) / EBIT – 支払利息
解釈と重要性
他の条件が変わらなくても、営業レバレッジが高い企業は、利払い前および税引前利益に変動性があります。 また、固定費の割合が変動営業費の割合よりも高いことも意味します。 言い換えれば、会社の日常活動は、固定資産の使用率が高く、より多くの資本を必要とします。
企業の営業レバレッジが大きければ大きいほど、そのビジネス リスクは高くなります。
デットによる資金調達の効果は、財務レバレッジによって増幅されます。 これは、営業利益が増加するにつれて、純利益がより高い割合で増加することを示しています。 営業利益の減少の場合、状況は正反対になります。
総合的なレバレッジの程度は、会社のビジネス、見通し、および運営に関する重要な視点を第三者やアナリストに提供します。 経営陣の質と会社の見通しは、営業および財務レバレッジの使用に関する経営陣の決定によってさらに導かれる可能性があります。
レバレッジを利用すると、将来のキャッシュ フローの見積もりとリスクの分析が容易になります。 また、キャッシュフローの現在価値を計算するための適切な割引率を決定するのにも役立ちます。
総レバレッジ度の概念は、損益分岐点の販売数量を決定するのに役立ちます。 また、さまざまな販売レベルで会社の純利益を計算することもできます。
営業レバレッジの度合いからわかること
他のすべての変数が一定のままである場合、運用レバレッジ (DOL) の程度が高いほど、企業の利払い前利益 (EBIT) は売上高の変動に対してより敏感になります。 DOL 比率は、アナリストが売上の変化が会社の収益にどのように影響するかを判断するのに役立ちます。
会社の総費用に対する固定費の比率は、営業レバレッジとして知られています。 これは、会社の損益分岐点を決定するために使用されます。これは、売上高がすべてのコストをカバーするのに十分であり、利益がゼロになるポイントです。
営業レバレッジが強い企業は固定費の割合が高いため、売上が大幅に増加すると、利益に大きな変化が生じる可能性があります。 営業レバレッジが低い企業は、変動費の割合が高くなります。これは、売上あたりの利益が少ないことを意味しますが、低い固定費を支払うためにそれほど売上を拡大する必要はありません。