Nuosavo kapitalo grąžos skaičiuoklė buvo sukurta siekiant padėti apskaičiuoti ROE. Tai plačiai naudojamas ir labai svarbus verslo rodiklis, atspindintis įmonės efektyvumą. Šiame įraše sužinosite, kas yra gera nuosavo kapitalo grąža ir kas yra bendra nuosavybės grąža. Be to, greitai išnagrinėsime skirtumus tarp nuosavybės grąžos ir kapitalo grąžos.
Kokia yra investicijų grąžos norma?
Pradėkime nuo klausimo: kokia yra nuosavybės grąža? Nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra pelningumo statistika, parodanti, kiek pelno įmonė gavo iš nuosavo kapitalo. Kitaip tariant, tai yra įmonės galimybė gauti naudos iš akcininkų investuotų pinigų. Nuosavybės grąža (ROE) kartais žinoma kaip „grynosios vertės grąža“ (RONW).
Akcinio kapitalo grąžos formulė
Dabar, kai žinote, kokia yra nuosavybės grąža, jums gali kilti klausimas, kaip ją apskaičiuoti. Pažiūrėkime, ką galime padaryti!
Akcinio kapitalo grąžos apskaičiavimas priklauso nuo dviejų veiksnių, kuriuos tikriausiai supratote anksčiau. Mes reikalaujame:
- pelnas atskaičius mokesčius
- teisingumas
Kitas žingsnis – apskaičiuoti ryšį tarp jų, padalijus pirmąjį iš antrojo ir padauginus rezultatą iš 100 % – nepraleiskite šio veiksmo, nes ROE visada pateikiamas procentais. Žinodami tai, jums neturėtų kilti problemų nustatant nuosavybės grąžos formulę taip:
ROE = (grynasis pelnas / nuosavas kapitalas) * 100 %
Kokia yra pagrįsta investicijų grąža?
Nors mes jau žinome, kas yra ROE, vis tiek turime užduoti kitą klausimą. Tai skamba kaip gera nuosavo kapitalo grąža.
Investicijų grąža (IG) turėtų būti kuo didesnė. Kuo didesnis įmonės ROE, tuo stabilesnė ir palankesnė jos padėtis rinkoje. Atrodo, kad optimalus ROE skaičius yra apie keliasdešimt procentų, tačiau šį lygį sunku pasiekti ir išlaikyti. Gera investicijų grąža yra žymiai mažesnė. Ekonomistai skaičiuoja apie 10–15 proc., ir tikimasi, kad tokia vertė išliks.
Panaudoto kapitalo grąža ir nuosavybės grąža
Daugeliui žmonių iššūkis yra pastebėti skirtumus tarp indikacijų, kurios atrodo panašios. Todėl parengėme paprastą nuosavybės grąžos ir kapitalo grąžos palyginimą, nes jie labai panašūs.
ROCE (įdarbinto kapitalo grąža) yra rodiklis, matuojantis investicijos, į kurią investuojamas visas įmonės įdarbintas kapitalas, pelningumą. Priešingai nei ROE, ROCE atsižvelgia ir į nuosavybę, ir į įsipareigojimus. Dėl šios savybės ji yra naudingesnė analizuojant ilgalaikę skolą turinčią korporaciją.
Kita vertus, labai svarbu ištirti, kaip įmonė finansuojama. Norėdami tai apskaičiuoti, galime naudoti skolos ir kapitalo santykį, kuris palygina palūkanas duodančią skolą su akcininkų nuosavybe. Didesnis skolos ir kapitalo santykis, priešingai nei ROE, gali reikšti, kad įmonės kapitalo struktūra turi per daug skolų.
Galiausiai, kalbant apie akcijų rinką, aukštas ROE padidins akcijų kainą. Iš tokios tendencijos lengva gauti naudos. Taip pat galite apsaugoti savo pelną visada investuodami į akcijas, kurių prekyba viršija 7 dienų slenkamąją vidutinę kainą.
Koks yra geriausias būdas suprasti ROE perkant ar parduodant pasirinkimo sandorius?
Didelė investicijų grąža (IG) per ilgą laiką atspindi verslo stiprybę. Skambinimo opcionų pirkimas gali būti gana naudingas, jei nesitikima jokių šalutinių smūgių.
Jei investicijų grąža (IG) pastaraisiais metais mažėjo. Galime numatyti akcijų kainos kritimą. Dėl to, norėdami apsisaugoti, galime naudoti pardavimo opcioną arba kitą meškų pasirinkimo sandorį.
Ko galite pasimokyti iš nuosavybės grąžos?
Tai, kas nulemia, ar ROE laikomas geru ar blogu, yra įprasta tarp akcijų. Pavyzdžiui, komunalinių paslaugų įmonės savo balanse turi daug turto ir skolų, palyginti su maža grynųjų pajamų suma.
Komunalinių paslaugų versle tipinė investicijų grąža (IG) gali siekti 10%. Technologijų ar mažmeninės prekybos įmonės, turinčios mažesnes balansines sąskaitas, palyginti su grynosiomis pajamomis, įprastas ROE gali būti 18% ar didesnis.
Tinkama nykščio taisyklė – siekti, kad investicijų grąža (IG) būtų lygi arba šiek tiek didesnė už pramonės vidurkį.
Santykinai aukšti arba žemi ROE rodikliai labai skirsis įvairiose pramonės grupėse ar sektoriuose. Vis dėlto tipiškas investuotojo būdas yra laikyti, kad nuosavybės grąža artėja prie ilgalaikio S&P 500 vidurkio (14 %), kaip priimtina, o mažiau nei 10 % – kaip siaubingą.
Akcijų pokytis ir nuosavybės grąža
ROE galima naudoti norint įvertinti ilgalaikius augimo tempus ir dividendų augimo tempus, darant prielaidą, kad santykis iš esmės atitinka arba šiek tiek viršija savo panašių grupių vidurkį.
Nors yra tam tikrų trūkumų, ROE gali būti tinkama vieta pradėti vertinant akcijų augimo tempą ir dividendų augimo tempą ateityje. Šios dvi formulės yra viena kitos funkcijos ir gali būti naudojamos lengviau palyginti panašias įmones.
Padauginkite ROE iš išlaikymo koeficiento, kad įvertintumėte būsimą įmonės augimo tempą. Grynojo pelno, kurį korporacija palaiko arba reinvestuoja, siekdama finansuoti būsimą augimą, procentas yra žinomas kaip išlaikymo koeficientas.
Didelė investicijų grąža (IG) su ilgalaikio augimo tempu
Tarkime, kad dvi įmonės turi vienodas ROE ir grynąsias pajamas, bet skirtingus išlaikymo koeficientus. Tai reiškia, kad kiekvienas iš jų turės skirtingą ilgalaikio augimo tempą (SGR). SGR yra norma, kuria korporacija gali plėstis nesiskolindama pinigų. SGR apskaičiuojamas ROE padauginus iš išlaikymo koeficiento (arba ROE padauginus iš vieno atėmus išmokėjimo koeficientą).
Įmonė, kuri auga lėčiau nei gali išsilaikyti, gali būti pigi arba rinka gali atsisakyti didelių pavojų. Bet kuriuo atveju augimo tempas, kuris yra žymiai didesnis arba mažesnis už tvarų tempą, reikalauja daugiau tyrimų.
Problemų, susijusių su nuosavybės grąža, nustatymas
Suprantama stebėtis, kodėl pirmenybė teikiama įprastam arba šiek tiek aukštesniam nei vidutiniam ROE, o ne dvigubam, keturis kartus ar net daugiau nei bendraamžių grupės vidurkis. Ar akcijos su aukšta investicijų grąža (IG) nėra geresnė investicija?
Kadangi įmonės rezultatai yra tokie puikūs, išskirtinai aukštas ROE gali būti pageidautinas dalykas, jei grynosios pajamos yra labai didelės, palyginti su nuosavu kapitalu. Kita vertus, išskirtinai didelis ROE kartais yra susijęs su maža nuosavybės sąskaita, palyginti su grynosiomis pajamomis, o tai rodo riziką.
Pelnas, kuris nėra nuoseklus
Pirmoji problema su dideliu ROE gali būti nenuspėjamas pelningumas. Apsvarstykite ABC, korporacijos, kuri keletą metų praranda pinigus, atvejį. Kiekvienų metų nuostoliai pateikiami kaip nepaskirstyti nuostoliai balanso nuosavybės dalyje. Šie nuostoliai turi neigiamą vertę ir mažina akcininkų nuosavybę.
Tarkime, kad ABC neseniai buvo netikėtas ir grįžo į pelningumą. Po kelerių metų nuostolių, ROE skaičiavimo vardiklis dabar yra labai mažas, todėl ROE atrodo klaidinančiai didelis.
Per daug skolų
Perteklinė skola yra antrasis susirūpinimas, dėl kurio gali padidėti ROE. Kadangi nuosavas kapitalas lygus turtui atėmus skolą, įmonės ROE gali padidėti, jei ji daug skolinosi. Kuo didesnė įmonės skola, tuo mažesnė jos nuosavybė. Kai įmonė skolinasi didžiules skolos sumas, kad atpirktų savo akcijas, tai yra įprastas scenarijus. Dėl to gali padidėti pelnas vienai akcijai (EPS), tačiau tai neturi jokios įtakos realiems rezultatams ar augimo tempams.
Grynosios pajamos yra neigiamos
Galiausiai, neigiamos grynosios pajamos ir neigiamas savininkų nuosavybė gali sukelti padidintą investicijų grąžą (IG). Tačiau ROE neturėtų būti skaičiuojama, jei korporacija turi grynųjų nuostolių arba neigiamą akcininkų nuosavybę.
Per didelė skola arba netolygus pelningumas yra pagrindinės neigiamo akcininkų nuosavybės priežastys. Tačiau yra šios taisyklės išimčių, skirtų pelningoms korporacijoms, kurios panaudojo pinigų srautus savo akcijoms atpirkti. Tai yra alternatyva mokėti dividendus daugeliui korporacijų ir galiausiai gali sumažinti nuosavą kapitalą (išpirkimas atimamas iš nuosavybės) tiek, kad skaičiavimas tampa neigiamas.
Neigiamas arba per didelis ROE lygis visada turėtų būti laikomas raudona vėliava, kurią reikia ištirti. Neigiamas ROE koeficientas gali būti grynųjų pinigų srautais remiamos akcijų supirkimo programos ir puikaus valdymo išskirtinėmis aplinkybėmis rezultatas, nors toks scenarijus yra mažiau tikėtinas.
Bet kokiu atveju įmonės, turinčios neigiamą investicijų grąžą (IG), negalima lyginti su kitomis akcijomis, turinčiomis teigiamą investicijų grąžą (IG).