Co to jest EPS (zysk na akcję)?
Zysk firmy dzieli się przez liczbę wyemitowanych akcji zwykłych w celu obliczenia zysku na akcję (EPS). Wynikowa liczba służy do określenia rentowności firmy. Typowe dla korporacji jest ogłaszanie zysku na akcję (EPS) skorygowanego o nietypowe pozycje i prawdopodobne rozwodnienie akcji.
Wzór na obliczenie zysku na akcję
Aby obliczyć zysk na akcję, wystarczy skorzystać z poniższego wzoru na EPS:
EPS = (Dochód netto – Dywidendy z akcji uprzywilejowanych) / Średnia liczba pozostających w obrocie akcji zwykłych
gdzie:
Dochód netto – całkowity zysk (zysk) firmy obliczony poprzez odjęcie kosztów od całkowitej sprzedaży.
Dywidendy z akcji uprzywilejowanych – akcje uprzywilejowane to rodzaj aktywów, który oferuje akcjonariuszom pierwszeństwo przed akcjami zwykłymi. Akcje uprzywilejowane dają większą dywidendę i są bezpieczniejsze (w przypadku niewypłacalności spółki ci właściciele otrzymują pieniądze w pierwszej kolejności), ale nie mają prawa głosu. Dywidendy z akcji uprzywilejowanych to proste płatności dokonywane na rzecz właścicieli w okresach miesięcznych lub kwartalnych.
Liczba akcji posiadanych obecnie przez akcjonariuszy nazywana jest średnią liczbą akcji zwykłych w obrocie. Liczba ta zmienia się w czasie; na przykład rośnie, gdy firma emituje nowe akcje, i spada, gdy odkupuje stare.
Jaki jest cel EPS?
Mierząc rentowność firmy na poziomie bezwzględnym, jednym z najważniejszych wskaźników, które należy wziąć pod uwagę, jest zysk na akcję. Jest to także duża część obliczenia stosunku ceny do zysku (P/E), gdzie E oznacza zysk na akcję. Inwestor może określić wartość akcji, dzieląc cenę jej akcji przez zysk na akcję, aby sprawdzić, ile rynek jest gotowy zapłacić za każdego dolara zysku.
Jednym z wielu wskaźników, których można użyć do wyboru akcji, jest zysk na akcję (EPS). Jeśli jesteś zainteresowany handlem akcjami lub inwestowaniem, następnym krokiem jest znalezienie brokera, który dostosuje się do Twoich preferencji inwestycyjnych.
Ponieważ zwykli akcjonariusze nie mają bezpośredniego dostępu do zysków, porównywanie EPS w wartościach bezwzględnych może być dla inwestorów bez znaczenia. Zamiast tego inwestorzy będą porównywać EPS z ceną akcji akcji, aby ocenić wartość zysków i swój optymizm co do przyszłego wzrostu.
Rozwodniony EPS a podstawowy EPS
Podstawowy EPS każdej z wybranych spółek jest obliczany przy użyciu wzoru z tabeli powyżej. Rozwadniający wpływ akcji, które spółka może wyemitować, nie jest uwzględniany w podstawowym EPS. Jeżeli w strukturze kapitałowej spółki uwzględnione są opcje na akcje, warranty lub jednostki akcyjne o ograniczonym dostępie (RSU), inwestycje te, jeśli zostaną zrealizowane, mogą zwiększyć całkowitą liczbę akcji znajdujących się w obrocie na rynku.
Spółki publikują również rozwodniony EPS, który zakłada, że wyemitowano wszystkie akcje, które mogłyby wyemitować, aby lepiej podkreślić wpływ nowych papierów wartościowych na rentowność na akcję.
W roku finansowym zakończonym w 2017 roku łączna liczba akcji, które można było utworzyć i wyemitować z instrumentów zamiennych NVIDIA, wyniosła 23 miliony. Po dodaniu tej liczby do łącznej liczby akcji występujących w obrocie rozwodniona średnia ważona liczba akcji występujących w obrocie wynosi 541 milionów + 23 miliony = 564 miliony. W rezultacie rozwodniony EPS spółki wynosi 1.67 miliarda dolarów / 564 miliona = 2.96 dolarów.
Przy obliczaniu w pełni rozwodnionego EPS często konieczne jest dokonanie modyfikacji licznika. Na przykład pożyczkodawca może zaoferować pożyczkę z opcją zamiany długu na akcje, jeśli zostaną spełnione określone wymagania.
Zamienne akcje powstałe z długu należy uwzględnić w mianowniku kalkulacji rozwodnionego EPS, jednak gdyby tak się stało, spółka nie zapłaciłaby odsetek od długu. W takim przypadku spółka lub analityk ponownie uwzględni odsetki zapłacone od długu zamiennego w liczniku obliczenia EPS, aby uniknąć zniekształcenia wyniku.
Zysk na akcję (EPS) z działalności kontynuowanej
Korporacja rozpoczęła rok z 500 sklepami i EPS na poziomie 5.00 USD. Załóżmy jednak, że w tym czasie korporacja zamknęła 100 sklepów i zakończyła rok z 400. Analityka zainteresuje EPS tylko dla 400 sklepów, które firma zamierza utrzymać w kolejnym kwartale.
W tym przypadku EPS mógłby wzrosnąć, ponieważ 100 zamkniętych sklepów mogło przynosić straty. Analityk może lepiej porównać wyniki historyczne z wynikami obecnymi, mierząc EPS z bieżącej działalności.
Kapitał i zysk na akcję
Kapitał wymagany do wygenerowania zysku (dochodu netto) w obliczeniach jest ważną częścią EPS, która jest często pomijana. Dwie firmy mogą wytwarzać ten sam EPS, ale jedna może to zrobić przy mniejszych aktywach netto; spółka ta byłaby bardziej efektywna w wykorzystywaniu swojego kapitału do generowania przychodów i przy zachowaniu wszystkich pozostałych parametrów byłaby „lepszą” spółką pod względem wydajności.
Zwrot z kapitału własnego to statystyka, którą można wykorzystać do znalezienia bardziej efektywnych przedsiębiorstw (ROE).
Dywidendy i EPS
Pomimo faktu, że EPS jest szeroko stosowany do śledzenia sukcesu firmy, akcjonariusze nie mają bezpośredniego dostępu do jej zysków. Część zysków może zostać rozdzielona w formie dywidendy, ale korporacja może zatrzymać całość lub część EPS. Aby uzyskać dostęp do większej części tych zysków, akcjonariusze musieliby dostosować część EPS wypłacaną w formie dywidend za pośrednictwem swoich przedstawicieli w zarządzie.
Wskaźnik ceny do zysku (P/E) i zysk na akcję (EPS)
Dokonanie porównania wskaźnika P/E w grupie branżowej może być korzystne, ale w zaskakujący sposób. Chociaż może się wydawać, że akcje, które kosztują więcej w stosunku do EPS niż inne akcje, są „przewartościowane”, zazwyczaj jest odwrotnie.
Inwestorzy są skłonni zapłacić więcej za akcje, jeśli przewiduje się, że będą one rosły lub przewyższały inne akcje, niezależnie od jej wcześniejszego EPS. Podczas hossy akcje indeksu giełdowego o najwyższych wskaźnikach P/E często pokonują średnią indeksu.
Co kwalifikuje się jako dobry EPS?
To, co stanowi dobry EPS, zostanie określone na podstawie takich kryteriów, jak bieżący sukces firmy, wyniki jej konkurentów i przewidywania analityków dotyczące akcji. EPS spółki może wzrosnąć, ale cena akcji może spaść, jeśli analitycy spodziewali się większej kwoty.
Jeśli analitycy spodziewali się jeszcze gorszych wyników, spadający wskaźnik EPS może mimo wszystko doprowadzić do wzrostu cen. Zawsze oceniaj EPS w powiązaniu z ceną akcji spółki, na przykład patrząc na wskaźnik P/E lub rentowność zysków.
Jaka jest różnica pomiędzy rozwodnionym EPS a podstawowym EPS?
Analitycy czasami rozróżniają podstawowy i rozwodniony zysk na akcję. Podstawowy EPS obliczany jest poprzez podzielenie zysku netto spółki przez liczbę wyemitowanych akcji. Jest to najszerzej publikowany wskaźnik w prasie finansowej, a także najbardziej podstawowa definicja EPS.
Ponieważ zawiera bardziej obszerną definicję wyemitowanych akcji spółki, rozwodniony EPS będzie zawsze równy lub niższy od podstawowego EPS. Obejmuje to w szczególności akcje, które nie są obecnie w obrocie, ale mogą stać się takie w przypadku realizacji opcji na akcje i innych zamiennych papierów wartościowych.
Jaka jest różnica między zyskiem na akcję (EPS) a skorygowanym zyskiem na akcję (EPS)?
Skorygowany EPS to rodzaj obliczenia EPS, w którym licznik jest dostosowywany przez analityka. Zwykle wiąże się to z dostosowaniem jednorazowych składników dochodu netto lub ich całkowitym usunięciem. Na przykład, jeśli jednorazowa sprzedaż budynku zwiększyła dochód netto firmy, analityk może odjąć przychody z tej transakcji, zmniejszając dochód netto. W takim przypadku skorygowany EPS byłby niższy niż podstawowy EPS.