Kalkulator zwrotu z kapitału własnego został stworzony, aby pomóc w wyliczeniu ROE. Jest to szeroko stosowany i kluczowy wskaźnik biznesowy, który odzwierciedla efektywność firmy. W tym poście dowiesz się, jaki jest dobry zwrot z kapitału, a jaki jest ogólny zwrot z kapitału. Ponadto szybko przejrzymy różnice między zwrotem z kapitału a zwrotem z kapitału.
Jaka jest stopa zwrotu z inwestycji?
Zacznijmy od odpowiedzi na pytanie: jaki jest zwrot z kapitału własnego? Zwrot z kapitału (ROE) to statystyka rentowności, która odzwierciedla, jaki zysk firma osiągnęła z kapitału własnego. Innymi słowy, jest to zdolność firmy do czerpania korzyści z pieniędzy zainwestowanych przez akcjonariuszy. Zwrot z kapitału (ROE) jest czasami nazywany „zwrotem z wartości netto” (RONW).
Formuła zwrotu z kapitału
Teraz, gdy już wiesz, jaki jest zwrot z kapitału, możesz się zastanawiać, jak go obliczyć. Zobaczmy, co możemy zrobić!
Obliczenie zwrotu z kapitału zależy od dwóch czynników, które prawdopodobnie obliczyłeś już wcześniej. My wymagamy:
- zysk po opodatkowaniu
- sprawiedliwość
Następnym krokiem jest obliczenie relacji między nimi poprzez podzielenie pierwszego przez drugi, a następnie pomnożenie wyniku przez 100% – nie przegap tego kroku, ponieważ ROE jest zawsze przedstawiane w procentach. Wiedząc o tym, nie powinieneś mieć problemu z wyznaczeniem formuły zwrotu z kapitału w następujący sposób:
ROE = (zysk netto / kapitał własny) * 100%
Jaki jest rozsądny zwrot z inwestycji?
Wiemy już, czym jest ROE, ale musimy zadać jeszcze jedno pytanie. Brzmi to jak dobry zwrot z kapitału.
Zwrot z inwestycji (ROI) powinien być jak najwyższy. Im wyższe ROE firmy, tym stabilniejsza i bardziej korzystna pozycja rynkowa. Optymalna wartość ROE wydaje się wynosić kilkadziesiąt procent, jednak poziom ten jest trudny do osiągnięcia i utrzymania. Dobry zwrot z inwestycji jest znacznie mniejszy. Ekonomiści szacują ją na około 10-15% i oczekuje się, że taka wartość się utrzyma.
Zwrot z wykorzystanego kapitału a zwrot z kapitału własnego
Dla wielu osób wyzwaniem jest zauważenie rozbieżności między wskazaniami, które wydają się być podobne. W rezultacie przygotowaliśmy proste porównanie zwrotu z kapitału do zwrotu z kapitału, ponieważ są one bardzo podobne.
ROCE (zwrot z zaangażowanego kapitału) to miernik, który mierzy rentowność inwestycji, w którą zainwestowany jest cały zaangażowany kapitał firmy. W przeciwieństwie do ROE, ROCE uwzględnia zarówno kapitał własny, jak i zobowiązania. Ta cecha czyni ją bardziej korzystną przy analizie korporacji z zadłużeniem długoterminowym.
Z drugiej strony ważne jest, aby przyjrzeć się finansowaniu firmy. Do obliczenia tego możemy wykorzystać stosunek zadłużenia do kapitału, który porównuje dług oprocentowany z kapitałem własnym. Wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału, w przeciwieństwie do ROE, może sugerować, że struktura kapitałowa firmy jest zbyt zadłużona.
Wreszcie, jeśli chodzi o rynek akcji, wysokie ROE spowoduje wzrost kursu akcji. W takim trendzie łatwo o zyski. Możesz także chronić swoje zyski, zawsze inwestując w akcje, które są notowane powyżej 7-dniowej średniej ruchomej ceny.
Jak najlepiej zinterpretować ROE przy zakupie lub sprzedaży opcji?
Wysoki zwrot z inwestycji (ROI) przez długi czas odzwierciedla siłę firmy. Kupowanie opcji call może być całkiem satysfakcjonujące, jeśli nie oczekuje się żadnych bocznych uderzeń.
Czy zwrot z inwestycji (ROI) spada w ostatnich latach. Możemy spodziewać się spadku cen akcji. W rezultacie możemy użyć opcji sprzedaży lub innego niedźwiedziego spreadu, aby się chronić.
Czego możesz się nauczyć ze zwrotu z kapitału?
To, co decyduje o tym, czy ROE jest dobre, czy złe, jest uważane za zwyczajowe wśród spółek porównywalnych. Na przykład przedsiębiorstwa użyteczności publicznej mają w swoim bilansie dużo aktywów i długów w porównaniu z niewielką kwotą dochodu netto.
W branży usług użyteczności publicznej typowy zwrot z inwestycji (ROI) może wynosić zaledwie 10%. Firma technologiczna lub detaliczna z mniejszymi rachunkami bilansowymi w stosunku do dochodu netto może mieć normalne ROE na poziomie 18% lub wyższym.
Przyzwoitą zasadą jest dążenie do zwrotu z inwestycji (ROI), który jest równy lub nieco wyższy niż średnia w branży.
Wskaźniki ROE, które są stosunkowo wysokie lub niskie, będą się drastycznie różnić w zależności od grupy przemysłowej lub sektora. Nawet jednak typowym skrótem inwestorskim jest postrzeganie zwrotu z kapitału zbliżającego się do długoterminowej średniej S&P 500 (14%) jako akceptowalnego, a wszystko poniżej 10% jako fatalnego.
Wyniki akcji i zwrot z kapitału
ROE można wykorzystać do oszacowania długoterminowych stóp wzrostu i stóp wzrostu dywidendy, przy założeniu, że wskaźnik jest zasadniczo zgodny lub nieznacznie wyższy od średniej dla grupy rówieśniczej.
Chociaż istnieją pewne wady, ROE może być dobrym punktem wyjścia do szacowania tempa wzrostu akcji i stopy wzrostu dywidendy w przyszłości. Te dwie formuły są wzajemnie dla siebie funkcjami i można ich używać do łatwiejszego porównywania podobnych firm.
Pomnóż ROE przez współczynnik retencji, aby oszacować przyszłą stopę wzrostu firmy. Odsetek zysków netto utrzymywanych lub reinwestowanych przez korporację w celu sfinansowania przyszłego wzrostu jest znany jako współczynnik retencji.
Wysoki zwrot z inwestycji (ROI) z długoterminową stopą wzrostu
Załóżmy, że dwie firmy mają takie same ROE i dochód netto, ale różne wskaźniki retencji. Oznacza to, że każdy z nich będzie miał inne tempo długoterminowego wzrostu (SGR). SGR to tempo, w jakim korporacja może się rozwijać bez konieczności pożyczania pieniędzy. SGR oblicza się mnożąc ROE przez wskaźnik retencji (lub ROE razy jeden minus wskaźnik wypłat).
Firma, która rozwija się wolniej niż jest w stanie utrzymać, może być tania lub rynek może dyskontować główne zagrożenia. W każdym scenariuszu stopa wzrostu, która jest znacznie wyższa lub niższa niż stopa zrównoważona, wymaga dalszych badań.
Identyfikacja problemów za pomocą zwrotu z kapitału
Zrozumiałe jest zastanawianie się, dlaczego zwykłe lub nieco ponadprzeciętne ROE jest preferowane w porównaniu z dwu-, czterokrotnym, a nawet wyższym niż średnia w grupie rówieśniczej. Czy akcje o wysokim zwrocie z inwestycji (ROI) nie są lepszą inwestycją?
Ponieważ wyniki spółki są tak doskonałe, wyjątkowo wysoki ROE może być pożądaną rzeczą, jeśli zysk netto jest niezwykle wysoki w porównaniu z kapitałem własnym. Z drugiej strony wyjątkowo wysokie ROE jest czasami związane z niewielkim rachunkiem kapitałowym w porównaniu do dochodu netto, co wskazuje na ryzyko.
Zyski, które nie są spójne
Pierwszym problemem z wysokim ROE może być nieprzewidywalność rentowności. Rozważmy przypadek ABC, korporacji, która od kilku lat traci pieniądze. Straty każdego roku są wykazywane jako „strata zatrzymana” w części bilansu dotyczącej kapitału własnego. Straty te mają wartość ujemną i zmniejszają kapitał własny akcjonariuszy.
Załóżmy, że firma ABC miała ostatnio niespodziankę i powróciła do rentowności. Po kilku latach strat, mianownik w kalkulacji ROE jest teraz bardzo mały, przez co ROE wydaje się być mylący.
Zbyt duże zadłużenie
Drugim problemem, który może skutkować wysokim ROE, jest nadmierne zadłużenie. Ponieważ kapitał własny to aktywa minus dług, ROE firmy może wzrosnąć, jeśli zaciąga ona znaczne pożyczki. Im wyższe zadłużenie firmy, tym mniejszy kapitał własny. Kiedy firma pożycza ogromne sumy długów, aby odkupić własne akcje, jest to normalny scenariusz. Może to spowodować wzrost zysku na akcję (EPS), ale nie ma to wpływu na rzeczywiste wyniki ani stopy wzrostu.
Dochód netto jest ujemny
Wreszcie, ujemny dochód netto i ujemny kapitał własny właścicieli mogą skutkować zawyżonym zwrotem z inwestycji (ROI). Nie należy jednak obliczać ROE, jeśli korporacja ma stratę netto lub ujemny kapitał własny.
Nadmierne zadłużenie lub nierówna rentowność to najczęstsze przyczyny ujemnego kapitału własnego. Istnieją jednak wyjątki od tej reguły dla dochodowych korporacji, które wykorzystały przepływy pieniężne do odkupu własnych akcji. Jest to alternatywa dla wypłaty dywidendy dla wielu korporacji i może ostatecznie obniżyć kapitał własny (odkupienie jest odejmowane od kapitału własnego) do tego stopnia, że obliczenia stają się ujemne.
Ujemny lub nadmiernie wysoki poziom ROE należy zawsze traktować jako sygnał ostrzegawczy, który należy zbadać. Ujemny wskaźnik ROE może być wynikiem programu skupu akcji wspieranego przepływami pieniężnymi i świetnego zarządzania w wyjątkowych sytuacjach, choć jest to mniej prawdopodobny scenariusz.
W każdym razie firma z ujemnym zwrotem z inwestycji (ROI) nie może być porównywana z innymi akcjami o dodatnim zwrocie z inwestycji (ROI).