Степен укупне полуге је однос који упоређује стопу промене профита по акцији (ЕПС) са стопом промене прихода од продаје за корпорацију.
Пошто разматра последице и оперативне и финансијске полуге, степен укупне полуге је такође познат као „степен комбинованог левериџа“.
Компоненте степена укупне полуге
Следе две полуге које тај степен укупне полуге чини:
Оперативна полуга – Ова компонента фиксних трошкова компаније показује колико добро се приход од продаје претвара у оперативни приход. Пошто је ефективно искористила своје оперативне трошкове како би максимизирала профит, компанија са високим нивоом оперативне полуге може драматично повећати свој крајњи резултат уз само мало повећање прихода.
Финансијска полуга – Финансијска полуга је термин који мери колико компанија користи дуг да повећа своју имовину и профит. Испитивање финансијске полуге компаније открива утицај промена у ЕБИТ-у као резултат преузимања већег дуга на зараду по акцији.
Израчунавање степена укупне полуге
Степен укупне полуге може се лако одредити или проценити коришћењем следеће формуле:
Степен укупне полуге = Степен оперативне полуге к Степен финансијске полуге =
Следи пример оперативне полуге:
Маржа доприноса (укупна продаја – варијабилни трошкови) / зарада пре камата и пореза (ЕБИТ)
Следи пример финансијске полуге:
Зарада пре камата и пореза (ЕБИТ) / ЕБИТ – расходи камата
Тумачење и значај
Чак и ако друге ствари остану константне, корпорација са високим степеном оперативне полуге ће имати волатилност у заради пре камата и пореза. То такође означава да је удео фиксних трошкова већи од удела варијабилних оперативних трошкова. Другим речима, свакодневне активности предузећа су капитално захтевније, уз већу искоришћеност основних средстава.
Што је већа оперативна полуга компаније, већи је њен пословни ризик.
Ефекти финансирања дугом су појачани финансијским левериџом. То указује да како оперативни приход расте, нето приход расте по вишој стопи. У случају пада оперативних прихода, ситуација ће бити потпуно супротна.
Степен укупне полуге пружа виталну перспективу пословања компаније, изгледе и операције трећим странама и аналитичарима. Квалитет управљања и изгледи компаније могу се даље руководити одлукама менаџмента о коришћењу оперативног и финансијског левериџа.
Левериџ олакшава процену будућих новчаних токова и анализу ризика. Такође помаже у одређивању одговарајуће дисконтне стопе за израчунавање садашње вредности новчаних токова.
Концепт укупног степена левериџа помаже у одређивању продајне количине прелома. Такође је могуће израчунати нето приход компаније на различитим нивоима продаје.
Шта можете научити из степена оперативне полуге
Ако све остале варијабле остану константне, што је већи степен оперативне полуге (ДОЛ), то је профит компаније пре камата и пореза (ЕБИТ) осетљивији на флуктуације у продаји. Однос ДОЛ помаже аналитичарима да одреде како би промена у продаји утицала на зараду компаније.
Однос фиксних трошкова компаније према њеним укупним трошковима познат је као оперативни левериџ. Користи се за одређивање тачке рентабилности компаније, што је тачка у којој је продаја довољна да покрије све трошкове, а профит је нула.
Пошто компанија са јаким оперативним утицајем има висок удео фиксних трошкова, значајно повећање продаје може довести до великих промена у профиту. Компанија са ниском оперативном полугом има висок удео варијабилних трошкова, што имплицира да добија мањи профит по продаји, али не мора толико да шири продају да би платила своје ниже фиксне трошкове.