สถิติการครอบคลุมดอกเบี้ย (ICR) คืออัตราส่วนทางการเงินที่ใช้ในการประเมินความสามารถของบริษัทในการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับภาระผูกพันที่มีอยู่ ผู้ให้กู้ เจ้าหนี้ และนักลงทุนมักใช้ ICR เพื่อประเมินความเสี่ยงในการให้กู้ยืมเงินแก่บริษัท อัตราส่วน "คูณดอกเบี้ยที่ได้รับ" เป็นอีกชื่อหนึ่งของอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
การตีความอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
ยิ่งอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยต่ำ หนี้ก็จะยิ่งสูงขึ้นและมีความเสี่ยงต่อการล้มละลายของบริษัท โดยสังหรณ์ใจแล้ว อัตราส่วนที่ต่ำกว่าบ่งชี้ว่ามีรายได้จากการดำเนินงานน้อยลงเพื่อรองรับการจ่ายดอกเบี้ย ส่งผลให้บริษัทมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น เป็นผลให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีสถานะทางการเงินที่ดีขึ้นและสามารถตอบสนองภาระผูกพันด้านดอกเบี้ยได้
ในทางกลับกัน อัตราส่วนที่สูงอาจบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังเพิกเฉยต่อความเป็นไปได้ในการใช้ประโยชน์จากรายได้ของตน สำหรับองค์กรที่มียอดขายและกระแสเงินสดคงที่ ICR ที่สูงกว่า 2 ถือเป็นหลักทั่วไปที่ยอมรับได้ยาก
นักวิเคราะห์ต้องการเห็น ICR มากกว่า 3 ในบางกรณี ICR ที่น้อยกว่าหนึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทมีสถานะทางการเงินไม่ดี เนื่องจากบ่งชี้ว่าไม่สามารถชำระดอกเบี้ยระยะสั้นได้
ความสำคัญของอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
ความสามารถของบริษัทใดๆ ที่จะอยู่รอดได้ในแง่ของการจ่ายดอกเบี้ยถือเป็นความกังวลที่สำคัญและต่อเนื่อง เมื่อบริษัทประสบปัญหาในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน บริษัทอาจต้องกู้ยืมเพิ่มหรือใช้เงินสดสำรอง ซึ่งควรจะนำไปใช้กับสินทรัพย์ที่เป็นทุนหรือเผื่อฉุกเฉินได้ดีกว่า
แม้ว่าอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวอาจเปิดเผยข้อมูลมากมายเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินของบริษัทในปัจจุบัน แต่การดูอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยในช่วงเวลาต่างๆ มักจะสามารถแสดงให้เห็นมากขึ้นเกี่ยวกับตำแหน่งและวิถีของบริษัท
ตัวอย่างเช่น การดูอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทเป็นรายไตรมาสในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา จะสามารถบอกนักลงทุนได้ว่าอัตราส่วนดังกล่าวกำลังดีขึ้น ลดลง หรือมีเสถียรภาพ และช่วยให้คุณมีความคิดที่ดีว่าการเงินระยะสั้นของบริษัทจะแข็งแกร่งเพียงใด .
นอกจากนี้ การยอมรับในระดับเฉพาะใดๆ ของอัตราส่วนนี้ยังอยู่ในสายตาของผู้ดูในระดับหนึ่ง ธนาคารหรือผู้ซื้อพันธบัตรบางแห่งอาจเต็มใจที่จะยอมรับอัตราส่วนที่ต่ำกว่าเพื่อแลกกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของหนี้ของบริษัท
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยประเภทต่างๆ:
ก่อนที่จะดูอัตราส่วนของบริษัท จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องทราบอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยแบบทั่วไปสองแบบ การเปลี่ยนแปลงใน EBIT เป็นที่มาของความแปรปรวนเหล่านี้
EBITDA
เมื่อคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย ทางเลือกหนึ่งจะใช้กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) แทน EBIT
เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนี้ไม่รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ตัวเศษในการประมาณการ EBITDA จึงมักจะสูงกว่าในการคำนวณ EBIT เนื่องจากดอกเบี้ยจ่ายจะเท่ากันในทั้งสองสถานการณ์ การคำนวณ EBITDA จะส่งผลให้มีอัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมดอกเบี้ยมากกว่าการคำนวณ EBIT
ภาษีหัก ณ ที่จ่าย
ในอีกรูปแบบหนึ่ง อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจะคำนวณโดยใช้รายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIAT) แทนที่จะเป็น EBIT ซึ่งมีผลในการลบค่าภาษีออกจากตัวเศษ ส่งผลให้สามารถพรรณนาความสามารถของบริษัทในการชำระดอกเบี้ยจ่ายได้แม่นยำยิ่งขึ้น
เนื่องจากภาษีเป็นปัจจัยทางการเงินที่สำคัญที่ต้องพิจารณา EBIAT จึงสามารถใช้เพื่อคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยแทน EBIT เพื่อให้มองเห็นความสามารถของบริษัทในการครอบคลุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้ดีขึ้น
ข้อจำกัดของอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย เช่นเดียวกับตัวบ่งชี้อื่นๆ ที่ใช้ในการประเมินประสิทธิภาพของบริษัท มีข้อจำกัดหลายประการที่นักลงทุนควรทราบก่อนนำไปใช้
สำหรับผู้เริ่มต้น แม้ว่าการเปรียบเทียบองค์กรในอุตสาหกรรมต่างๆ และแม้แต่ในอุตสาหกรรมเดียวกัน สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ก็คือ ความคุ้มครองของความสนใจนั้นแตกต่างกันอย่างมาก อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเท่ากับ XNUMX มักเป็นมาตรฐานที่ยอมรับได้สำหรับบริษัทที่จัดตั้งขึ้นในบางอุตสาหกรรม เช่น บริษัทสาธารณูปโภค
เนื่องจากการควบคุมของรัฐบาล สาธารณูปโภคที่มีชื่อเสียงมีแนวโน้มที่จะมีการผลิตและรายได้ที่สม่ำเสมอ ดังนั้นแม้ว่าจะมีอัตราส่วนการครอบคลุมดอกเบี้ยต่ำ แต่ก็อาจสามารถจ่ายดอกเบี้ยได้อย่างน่าเชื่อถือ ตัวอย่างเช่น การผลิตเป็นอุตสาหกรรมที่มีความผันผวนมากกว่ามาก โดยมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยขั้นต่ำที่ยอมรับได้คือ XNUMX หรือสูงกว่า
ธุรกิจเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะประสบกับความผันผวนทางธุรกิจมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2008 ยอดขายรถยนต์ลดลง ส่งผลให้อุตสาหกรรมการผลิตรถยนต์ตกอยู่ในอันตราย
อีกตัวอย่างหนึ่งของเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันซึ่งอาจทำให้อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยลดลงก็คือการนัดหยุดงานของคนงาน เนื่องจากอุตสาหกรรมเหล่านี้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มากกว่า พวกเขาจึงต้องอาศัยความสามารถที่สูงขึ้นในการจ่ายดอกเบี้ยเพื่อรองรับช่วงเวลาที่รายได้ไม่ดี
เนื่องจากภาคส่วนต่างๆ มีความแตกต่างกันอย่างมาก อัตราส่วนของบริษัทจึงควรถูกเปรียบเทียบกับส่วนอื่นๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน โดยหลักการแล้วคือกลุ่มที่มีโครงสร้างธุรกิจและยอดขายที่คล้ายคลึงกัน
นอกจากนี้ แม้ว่าหนี้ทั้งหมดควรได้รับการพิจารณาเมื่อคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย บริษัทอาจเลือกที่จะแยกหรือละเว้นหนี้บางประเภทออกจากการคำนวณของตน ด้วยเหตุนี้ จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องตรวจสอบว่าภาระผูกพันทั้งหมดรวมอยู่ในอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่เผยแพร่ด้วยตนเองของบริษัทหรือไม่
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคืออะไรและหมายความว่าอย่างไร?
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเป็นตัวชี้วัดที่ประเมินความสามารถของบริษัทในการจัดการหนี้ เป็นหนึ่งในอัตราส่วนหนี้สินหลายประการที่สามารถใช้เพื่อประเมินสุขภาพทางการเงินของธุรกิจได้
คำว่า "ความคุ้มครอง" หมายถึงระยะเวลา (โดยปกติคือจำนวนปีบัญชี) ที่สามารถชำระดอกเบี้ยจากรายได้ที่มีอยู่ของบริษัท ในแง่พื้นฐาน จะระบุว่ารายได้ของบริษัทสามารถนำมาใช้เพื่อปฏิบัติตามข้อผูกพันได้กี่ครั้ง
สูตรคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคืออะไร?
อัตราส่วนนี้คำนวณโดยการหาร EBIT (หรือตัวแปรดังกล่าว) ด้วยดอกเบี้ยจากค่าใช้จ่ายหนี้ (ต้นทุนของกองทุนที่ยืม) ในช่วงเวลาที่กำหนด โดยปกติจะเป็นปี
อัตราส่วนความคุ้มครองที่ดีสำหรับดอกเบี้ยคืออะไร?
อัตราส่วนที่มากกว่าหนึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถชำระหนี้ด้วยรายได้หรือแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการรักษารายได้ให้มั่นคง แม้ว่าอัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมดอกเบี้ยที่ 1.5 อาจถือว่าเพียงพอ แต่นักวิเคราะห์และนักลงทุนก็ชอบอัตราส่วน XNUMX หรือสูงกว่า อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยอาจไม่ได้รับการพิจารณาว่าเป็นที่น่าพอใจสำหรับองค์กรที่มีรายได้ที่คาดเดาไม่ได้ในอดีตมากกว่า จนกว่าจะสูงกว่าสามอย่างมาก
อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมดอกเบี้ยที่ไม่เอื้ออำนวยหมายถึงอะไร?
มูลค่าใดๆ ที่น้อยกว่าหนึ่งถือเป็นอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่แย่มาก ซึ่งบ่งชี้ว่ารายได้ในปัจจุบันของบริษัทไม่เพียงพอที่จะชำระหนี้ที่มีอยู่ แม้ว่าอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจะต่ำกว่า 1.5 แต่โอกาสของบริษัทที่จะสามารถจ่ายดอกเบี้ยได้อย่างต่อเนื่องยังคงเป็นที่น่าสงสัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากบริษัทมีความอ่อนไหวต่อรายได้ตามฤดูกาลหรือตามวัฏจักร