EPS (Hisse Başına Kazanç) Nedir?
Bir firmanın karı, hisse başına kazancı (EPS) hesaplamak için adi hisse senetlerinin ödenmemiş hisselerinin sayısına bölünür. Ortaya çıkan rakam, bir şirketin karlılığını belirlemek için kullanılır. Bir şirketin olağandışı kalemler ve olası hisse seyreltmeleri için ayarlanmış hisse başına kazanç (EPS) açıklaması tipiktir.
Hisse başına kazanç hesaplama formülü
Hisse başına kazancı hesaplamak için aşağıdaki EPS formülünü kullanmanız yeterlidir:
EPS = (Net gelir – Tercih edilen hisse senedinden temettü) / Ortalama ödenmemiş adi hisse senedi
nerede:
Net gelir – Şirketin toplam kazancı (kar), toplam satışlardan maliyetlerin çıkarılmasıyla hesaplanır.
Tercihli hisse senedi temettüleri - Tercihli hisse senedi, hissedarlara adi hisse senedine göre birinci öncelik sunan bir varlık türüdür. İmtiyazlı hisse senetleri daha büyük bir temettüye sahiptir ve daha güvenlidir (bir şirketin iflas etmesi durumunda, parayı önce bu sahipler alır), ancak oy hakları yoktur. Tercih edilen hisse senedi temettüleri, sahiplere aylık veya üç ayda bir yapılan basit ödemelerdir.
Şu anda hissedarlar tarafından tutulan hisse sayısı, ortalama ödenmemiş adi hisse senedi olarak bilinir. Bu sayı zamanla dalgalanır; örneğin, firma yeni hisse ihraç ettiğinde yükselir ve eskilerini geri aldığında düşer.
EPS'nin Amacı Nedir?
Bir şirketin kârlılığını mutlak düzeyde ölçerken, hisse başına kazanç, dikkate alınması gereken en önemli ölçütlerden biridir. Aynı zamanda, E'nin hisse başına kazanç anlamına geldiği fiyat-kazanç (F/K) oranını bulmanın büyük bir parçasıdır. Bir yatırımcı, piyasanın her bir dolar kazanç için ne kadar ödemeye hazır olduğunu görmek için hisse fiyatını hisse başına kazancına bölerek bir hisse senedinin değerini belirleyebilir.
Hisse senedi seçmek için kullanabileceğiniz birçok göstergeden biri hisse başına kazançtır (EPS). Hisse senedi ticareti veya yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bir sonraki adım yatırım tercihlerinize uygun bir komisyoncu bulmaktır.
Adi hissedarların kazançlara doğrudan erişimi olmadığından, EPS'yi mutlak olarak karşılaştırmak yatırımcılar için anlamsız olabilir. Yatırımcılar, kazançların değerini ve gelecekteki büyüme konusunda ne kadar iyimser olduklarını ölçmek için EPS'yi hisse senedi fiyatıyla karşılaştıracaklar.
Seyreltilmiş EPS ve Temel EPS
Seçilen bu şirketlerin her birinin temel EPS'si yukarıdaki tablodaki formül kullanılarak hesaplanır. Şirketin ihraç edebileceği payların sulandırıcı etkisi temel EPS'de dikkate alınmaz. Bir şirketin sermaye yapısına hisse senedi opsiyonları, varantlar veya kısıtlı hisse senedi birimleri (RSU) dahil edilmişse, bu yatırımlar uygulanırsa, piyasada mevcut olan toplam hisse sayısını artırabilir.
Şirketler ayrıca, yeni menkul kıymetlerin hisse başına karlılık üzerindeki etkilerini daha iyi vurgulamak için ödenmemiş tüm hisselerin ihraç edildiğini varsayan seyreltilmiş EPS yayınlar.
2017'de sona eren mali yılda, NVIDIA'nın dönüştürülebilir enstrümanlarından oluşturulabilecek ve ihraç edilebilecek toplam hisse sayısı 23 milyon oldu. Bu sayı toplam hisse senedi sayısına eklendiğinde, seyreltilmiş ağırlıklı ortalama hisse senedi sayısı 541 milyon + 23 milyon = 564 milyondur. Sonuç olarak, şirketin seyreltilmiş EPS'si 1.67 milyar $ / 564 milyon = 2.96 $'dır.
Tamamen seyreltilmiş bir EPS hesaplanırken, genellikle bir pay değişikliği yapmak gerekir. Örneğin, bir borç veren, belirli gereksinimlerin karşılanması durumunda borcu hisse senedine dönüştürme seçeneği ile bir kredi sunabilir.
Dönüştürülebilir borç yaratılan paylar, seyreltilmiş EPS hesaplamasının paydasına dahil edilmelidir, ancak bu gerçekleşseydi, şirket borcun faizini ödemezdi. Bu durumda, şirket veya analist, sonucun bozulmasını önlemek için dönüştürülebilir borç için ödenen faizi EPS hesaplamasının payına yeniden dahil edecektir.
Devam Eden Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç (EPS)
Bir şirket, yıla 500 mağaza ve 5.00$ EPS ile başladı. Bununla birlikte, bu süre zarfında, şirketin 100 satış noktası kapattığını ve yılı 400 ile kapattığını varsayalım. Bir analist, firmanın bir sonraki çeyrekte tutmayı planladığı 400 mağaza için EPS ile ilgilenecektir.
Bu durumda, kapanan 100 mağaza zararla çalışıyor olabileceğinden EPS yükselebilir. Bir analist, devam eden işlemlerden EPS'yi ölçerek geçmiş performansı mevcut performansla daha iyi karşılaştırabilir.
Sermaye ve Hisse Başına Kazanç
Hesaplamada kazançları (net gelir) oluşturmak için gereken sermaye, EPS'nin genellikle gözden kaçan önemli bir parçasıdır. İki şirket aynı EPS'yi üretebilir, ancak biri bunu daha az net varlıkla yapabilir; o şirket sermayesini gelir elde etmek için kullanmada daha verimli olacak ve diğer her şey eşit olduğunda verimlilik açısından “daha iyi” bir şirket olacaktı.
Öz sermaye getirisi, daha verimli işletmeleri (ROE) bulmak için kullanılabilecek bir istatistiktir.
Temettüler ve EPS
EPS'nin bir şirketin başarısını izlemek için yaygın olarak kullanılmasına rağmen, hissedarların kârlarına doğrudan erişimi yoktur. Kazançların bir kısmı temettü olarak dağıtılabilir, ancak şirket EPS'nin tamamını veya bir kısmını elinde tutabilir. Bu karlardan daha fazlasına erişmek için hissedarlar, yönetim kurulundaki temsilcileri aracılığıyla temettüler yoluyla verilen EPS bölümünü ayarlamak zorunda kalacaklardı.
Fiyat-Kazanç Oranı (F/K) ve Hisse Başına Kazanç (EPS)
Bir endüstri grubu içinde bir F/K oranı karşılaştırması yapmak faydalı olabilir, ancak şaşırtıcı bir şekilde. EPS'sine göre emsallerinden daha pahalıya mal olan bir hisse senedinin "aşırı değerli" olduğu görünse de, genellikle durum tam tersidir.
Yatırımcılar, geçmiş EPS'sinden bağımsız olarak, emsallerini genişleteceği veya yeneceği tahmin edilen bir hisse senedi için daha fazla ödemeye isteklidir. Boğa piyasası sırasında, en yüksek F/K oranlarına sahip bir hisse senedi endeksindeki hisse senetlerinin endeksin ortalamasını geçmesi yaygındır.
İyi Bir EPS Olarak Nitelenen Nedir?
İyi bir EPS'yi neyin oluşturduğu, şirketin mevcut başarısı, rakiplerinin performansı ve analistlerin hisse senedi tahminleri gibi kriterlere göre belirlenecektir. Bir şirketin EPS'si artabilir, ancak analistler daha büyük bir miktar bekliyorsa hisse senedi fiyatı düşebilir.
Analistler daha da kötü bir performans bekliyorlarsa, azalan bir EPS rakamı yine de fiyat artışına yol açabilir. EPS'yi her zaman, F/K oranına veya kazanç getirisine bakarak olduğu gibi, şirketin hisse senedi fiyatıyla bağlantılı olarak değerlendirin.
Seyreltilmiş EPS ile Temel EPS Arasındaki Fark Nedir?
Analistler, zaman zaman hisse başına temel ve seyreltilmiş kazançlar arasında ayrım yapacaktır. Temel EPS, şirketin net gelirinin ödenmemiş hisse sayısına bölünmesiyle hesaplanır. EPS'nin en temel tanımının yanı sıra finans basınında en çok yayınlanan metriktir.
Şirketin ödenmemiş hisselerinin daha kapsamlı bir tanımını içerdiğinden, seyreltilmiş EPS her zaman temel EPS'ye eşit veya daha düşük olacaktır. Özellikle şu anda ödenmemiş olan ancak hisse senedi opsiyonları ve diğer dönüştürülebilir menkul kıymetler kullanılırsa öyle olabilecek hisseleri içerir.
Hisse Başına Kazanç (EPS) ile Düzeltilmiş Hisse Başına Kazanç (EPS) Arasındaki Fark Nedir?
Düzeltilmiş EPS, payın analist tarafından ince ayarlandığı bir tür EPS hesaplamasıdır. Bu genellikle, tekrar etmeyen net gelir bileşenlerinin ayarlanmasını veya tamamen silinmesini gerektirir. Örneğin, bir binanın tek seferlik satışı şirketin net gelirini artırdıysa, analist bu işlemden gelirleri çıkararak net geliri azaltabilir. Bu durumda, ayarlanmış EPS, temel EPS'den daha düşük olacaktır.