Der Rechner für den Grad der operativen Hebelwirkung ist ein Tool, das schätzt, wie stark das Einkommen aufgrund einer Umsatzänderung variieren kann. Operative Hebelwirkung ist ein anderer Name dafür. In diesem Beitrag erfahren Sie mehr über den operativen Hebel, seine Formel und wie man den Grad des operativen Hebels berechnet.
Was ist die Definition von Operating Leverage?
Der Grad der operativen Hebelwirkung (DOL) bezieht sich auf die Höhe der Einkommensänderung, die als Reaktion auf eine Umsatzänderung erwartet werden kann. Es ist möglich zu argumentieren, dass es sich um die Auswirkungen der Verkäufe auf den Gewinn des Unternehmens handelt. Anders ausgedrückt: Der Zahlenwert der Kennzahl gibt an, wie umsatzanfällig das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) des Unternehmens ist.
Grundsätzlich gehen wir die allererste Formel zur Schätzung der Gewinne eines Unternehmens durch:
Gesamtumsatz – Gesamtkosten = Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)
Dann definieren wir zur Verdeutlichung den Begriff „Gesamtkosten“.
Gesamtumsatz – (Variable Kosten + Fixkosten) = EBIT
Dabei ist es wichtig, zwei Dinge im Auge zu behalten:
- Die Fixkosten sind konstant und unabhängig vom Umsatzvolumen.
- Die variablen Kosten steigen parallel zum Umsatz.
Wenn also die Kostenstruktur die variablen Kosten gegenüber den Fixkosten begünstigt, wird sich ein starker Umsatzanstieg kaum auf das EBIT auswirken. Die Erhöhung der variablen Kosten wird einen erheblichen Teil der Gesamteinnahmen reduzieren.
Wenn die Fixkosten im Gegensatz zu den variablen Kosten stehen, wird das EBIT jedoch bei deutlich steigenden Umsätzen folgen, da die variablen Kosten im Vergleich niedrig bleiben.
Wenn diese Erklärung Ihr Interesse an Kostenstrukturen nicht weckt, lesen Sie vielleicht diesen Artikel zum Deckungsbeitrag, in dem die Autoren diese Begriffe näher erläutern.
Zurück zur Definition des Operating Leverage: Sie berücksichtigt bereits die Auswirkungen der Kostenstruktur, da sie Umsatz und EBIT berücksichtigt.
Sobald Sie es haben, können Sie es interpretieren, indem Sie berechnen, wie oft das EBIT steigt oder sinkt, wenn der Umsatz steigt oder fällt. Beispielsweise deutet ein operativer Hebelfaktor von 5 darauf hin, dass bei einem Umsatzwachstum von 10 % das EBIT um 50 % steigen wird. Übrigens, wenn Sie auf eine solche Firma stoßen, zögern Sie bitte nicht, uns zu kontaktieren.
Formel für den operativen Leverage-Grad
Zur Berechnung des Operating Leverage Ratio kann eine einfache Formel verwendet werden:
Grad des operativen Hebels = Veränderung des EBIT / Veränderung des Umsatzes
In den meisten Fällen ist die prozentuale Veränderung von Umsatz und EBIT direkt verfügbar. Diese Zahlen werden häufig während der vierteljährlichen und jährlichen Gewinnaufrufe des Unternehmens bereitgestellt. Geben Sie einfach den angegebenen Prozentsatz in unseren Rechner für den Grad der operativen Hebelwirkung ein, während der Moderator noch spricht, und Sie sind fertig.
Sie müssen die spezifische Abweichung von Umsatz und EBIT in anderen Szenarien berechnen, in denen Sie bestimmte Zeiträume vergleichen möchten (z. B. um den Saisonalitätseffekt zu vermeiden). Sie benötigen die folgenden Formeln:
Umsatzänderung = (Umsätze in Periode zwei – Verkäufe in Periode eins) / Verkäufe in Periode eins
EBIT-Änderung = (EBIT der zweiten Periode – EBIT der ersten Periode) / EBIT der ersten Periode
In einer idealen Welt würden Sie das Vorjahresquartal mit dem aktuellen Jahresquartal, zwei aufeinanderfolgenden Quartalen, nachlaufenden Zwölfmonatswerten oder Jahreswerten vergleichen.
Was sagt der operative Leverage über Sie aus?
Wenn Sie unseren cleveren Rechner für den Grad der operativen Hebelwirkung verwenden, um verschiedene Kombinationen von EBIT-Werten und Umsätzen auszuprobieren, werden Sie feststellen, dass mehrere Benachrichtigungen angezeigt werden.
Wir werden jedes dieser Szenarien durchgehen, da es genauso wichtig ist, zu wissen, wie man es interpretiert, wie die Statistik des betrieblichen Hebelfaktors zu kennen.
Wenn der operative Hebelfaktor positiv ist, gelten die folgenden Regeln:
Sowohl eine EBIT-Veränderung > 0 als auch eine Umsatzveränderung > 0 sind positive Indikatoren: Ihr Unternehmen verkauft mehr und verdient mehr. Wenn Sie verkaufen möchten, haben Sie am besten ein definiertes Renditeziel. Sie können sich auch die kumulierte jährliche Wachstumsrate der Gewinne ansehen, um zu sehen, wo Ihr Unternehmen in den folgenden Jahren stehen könnte.
Die schlimmste Kombination für ein Unternehmen ist eine Änderung des EBIT 0 und eine Änderung des Umsatzes 0. Es verkauft sich nicht mehr so gut wie früher und es verliert Geld. In diesem Fall sollte der Investor die Schuldenstruktur beurteilen, beginnend damit, wie gut die Zinsen gedeckt sind. Vielleicht möchten Sie sich auch den freien Cashflow ansehen, um ein Gefühl für die Investitionsentscheidungen des Managements zu bekommen.
Wenn der operative Hebelfaktor negativ ist, gelten die folgenden Regeln:
Eine EBIT-Änderung > 0 und eine Umsatzänderung von 0 zeigt an, dass Ihr Unternehmen mehr Geld verdient, indem es weniger Artikel verkauft. Für eine bessere Kenntnis des Geschäfts empfehlen wir Ihnen, den Lagerumschlags- und Bargeldumwandlungszyklus zu untersuchen.
Ein Rentabilitätsverlust ist definiert als eine Veränderung des EBIT 0 und eine Veränderung des Umsatzes > 0. Es ist eine gute Idee, sich zunächst mit dem aus dem operativen Geschäft erwirtschafteten Cash und damit dem Free Cash Flow zu befassen. Seien Sie auf jeden Fall vorsichtig bei Unternehmen mit einem hohen operativen Verschuldungsgrad.
Finanzielle Hebelwirkung vs. operative Hebelwirkung
Finanzielle und operative Hebelwirkung sind zwei der wichtigsten Hebelwirkungen eines Unternehmens. Darüber hinaus sind sie miteinander verbunden, da die Finanzierung die Einnahmen aus dem Betrieb steigern kann, während die Schulden schließlich durch diese höheren Einnahmen getilgt werden. Infolgedessen müssen Anleger die Auswirkungen beider Hebelarten bewerten.
Rentabilität und operative Hebelwirkung
Das DOL-Verhältnis hilft Analysten bei der Berechnung der Auswirkungen von Umsatzänderungen auf die Unternehmensgewinne. Das Verhältnis der Fixkosten eines Unternehmens zu seinen Gesamtkosten wird als operativer Hebel bezeichnet. Es wird verwendet, um die Gewinnschwelle eines Unternehmens zu bestimmen – den Punkt, an dem die Einnahmen ausreichen, um alle Kosten zu decken, und der Gewinn null ist.
Da ein Unternehmen mit starker operativer Hebelwirkung einen hohen Anteil an Fixkosten hat, kann eine signifikante Umsatzsteigerung zu übergroßen Gewinnänderungen führen.
Da Organisationen mit einer besseren operativen Hebelwirkung die Ausgaben nicht proportional zur Umsatzsteigerung erhöhen, erzielen sie möglicherweise mehr Betriebseinnahmen als andere Unternehmen. Unternehmen mit erheblicher operativer Hebelwirkung sind dagegen anfälliger, wenn der Umsatz einbricht. Infolgedessen sind sie anfälliger für schlechte Managemententscheidungen und andere Variablen, die zu Umsatzeinbußen führen können.
Ein Unternehmen mit geringer operativer Hebelwirkung hat einen hohen Anteil an variablen Kosten, was bedeutet, dass es bei jedem Verkauf einen geringeren Bruttogewinn erzielen kann, aber weniger anfällig für die Deckung der Fixkosten ist, wenn die Umsätze zurückgehen.
Der Großteil der Fixkosten fällt unabhängig vom Umsatzniveau an. Die Fixkosten werden gedeckt und es werden Gewinne erwirtschaftet, solange ein Unternehmen bei jedem Verkauf einen großen Gewinn erzielt und ein angemessenes Verkaufsvolumen aufrechterhält.