Was ist EPS (Ergebnis pro Aktie)?
Der Gewinn eines Unternehmens wird durch die Anzahl der ausstehenden Stammaktien dividiert, um den Gewinn pro Aktie (EPS) zu berechnen. Anhand der daraus resultierenden Zahl lässt sich die Rentabilität eines Unternehmens ermitteln. Es ist typisch für ein Unternehmen, einen Gewinn pro Aktie (EPS) bekannt zu geben, der um ungewöhnliche Posten und eine wahrscheinliche Aktienverwässerung bereinigt wurde.
Formel zur Berechnung des Gewinns je Aktie
Verwenden Sie einfach die folgende EPS-Formel, um den Gewinn pro Aktie zu berechnen:
EPS = (Nettoeinkommen – Dividenden auf Vorzugsaktien) / Durchschnittlich ausstehende Stammaktien
wo:
Nettoeinkommen – Der Gesamtgewinn (Gewinn) des Unternehmens, berechnet durch Subtrahieren der Kosten vom Gesamtumsatz.
Vorzugsaktiendividenden – Vorzugsaktien sind eine Art Vermögenswert, der den Aktionären Vorrang vor Stammaktien einräumt. Vorzugsaktien haben eine höhere Dividende und sind sicherer (bei einer Insolvenz eines Unternehmens erhalten diese Eigentümer zuerst das Geld), haben aber kein Stimmrecht. Dividenden auf Vorzugsaktien sind einfache monatliche oder vierteljährliche Zahlungen an die Eigentümer.
Die Anzahl der derzeit von Aktionären gehaltenen Aktien wird als durchschnittlich ausstehende Stammaktien bezeichnet. Diese Zahl schwankt im Laufe der Zeit; Beispielsweise steigt er, wenn das Unternehmen neue Aktien ausgibt, und sinkt, wenn es alte Aktien zurückkauft.
Was ist der Zweck von EPS?
Bei der absoluten Messung der Rentabilität eines Unternehmens ist der Gewinn pro Aktie eine der wichtigsten zu berücksichtigenden Kennzahlen. Es spielt auch eine große Rolle bei der Ermittlung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV), wobei das E für den Gewinn pro Aktie steht. Ein Anleger kann den Wert einer Aktie ermitteln, indem er den Aktienkurs durch den Gewinn pro Aktie dividiert, um zu sehen, wie viel der Markt bereit ist, für jeden Dollar Gewinn zu zahlen.
Einer der vielen Indikatoren, anhand derer Sie Aktien auswählen können, ist der Gewinn pro Aktie (EPS). Wenn Sie am Aktienhandel oder an Investitionen interessiert sind, besteht der nächste Schritt darin, einen Broker zu finden, der Ihren Anlagepräferenzen gerecht wird.
Da Stammaktionäre keinen direkten Zugang zu den Erträgen haben, kann ein Vergleich des Gewinns je Aktie in absoluten Zahlen für Anleger bedeutungslos sein. Anleger vergleichen stattdessen den Gewinn pro Aktie mit dem Aktienkurs der Aktie, um den Wert der Erträge abzuschätzen und zu beurteilen, wie optimistisch sie hinsichtlich des künftigen Wachstums sind.
Verwässertes EPS vs. einfaches EPS
Der Basis-EPS jedes dieser ausgewählten Unternehmen wird anhand der Formel in der obigen Tabelle berechnet. Der Verwässerungseffekt von Aktien, die das Unternehmen möglicherweise ausgibt, wird im Basis-EPS nicht berücksichtigt. Wenn Aktienoptionen, Optionsscheine oder Restricted Stock Units (RSU) in der Kapitalstruktur eines Unternehmens enthalten sind, könnten diese Investitionen bei Ausübung die Gesamtzahl der am Markt ausstehenden Aktien erhöhen.
Um die Auswirkungen neuer Wertpapiere auf die Rentabilität pro Aktie besser hervorzuheben, veröffentlichen Unternehmen auch einen verwässerten Gewinn je Aktie, der davon ausgeht, dass alle Aktien, die im Umlauf sein könnten, ausgegeben wurden.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2017 betrug die Gesamtzahl der Aktien, die aus den wandelbaren Instrumenten von NVIDIA gebildet und ausgegeben werden konnten, 23 Millionen. Wenn diese Zahl zur Gesamtzahl der ausstehenden Aktien addiert wird, beträgt die verwässerte gewichtete durchschnittliche Anzahl der ausstehenden Aktien 541 Millionen + 23 Millionen = 564 Millionen. Infolgedessen beträgt der verwässerte Gewinn je Aktie des Unternehmens 1.67 Milliarden US-Dollar / 564 Millionen US-Dollar = 2.96 US-Dollar.
Bei der Berechnung eines vollständig verwässerten Gewinns pro Aktie ist es oft notwendig, eine Änderung des Zählers vorzunehmen. Beispielsweise kann ein Kreditgeber ein Darlehen mit der Option anbieten, die Schulden in Aktien umzuwandeln, wenn bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind.
Die durch Wandelschulden geschaffenen Aktien sollten in den Nenner der Berechnung des verwässerten Gewinns pro Aktie einbezogen werden, aber wenn das passieren würde, hätte das Unternehmen keine Zinsen für die Schulden gezahlt. In diesem Fall wird das Unternehmen oder der Analyst die auf Wandelanleihen gezahlten Zinsen wieder in den Zähler der EPS-Berechnung einbeziehen, um eine Verzerrung des Ergebnisses zu vermeiden.
Ergebnis je Aktie (EPS) aus fortgeführten Geschäftsbereichen
Ein Unternehmen begann das Jahr mit 500 Filialen und einem Gewinn pro Aktie von 5.00 US-Dollar. Gehen Sie jedoch davon aus, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum 100 Filialen geschlossen hat und das Jahr mit 400 abschließt. Ein Analyst wird sich nur für den Gewinn je Aktie der 400 Filialen interessieren, die das Unternehmen im folgenden Quartal behalten möchte.
In diesem Fall könnte der Gewinn je Aktie steigen, da die 100 geschlossenen Filialen möglicherweise Verluste verzeichneten. Ein Analyst kann die historische Leistung besser mit der aktuellen Leistung vergleichen, indem er den Gewinn je Aktie aus dem laufenden Betrieb misst.
Kapital und Gewinn pro Aktie
Das zur Erzielung des Gewinns (Nettoeinkommen) erforderliche Kapital ist bei der Berechnung ein wichtiger Teil des EPS, der oft übersehen wird. Zwei Unternehmen können den gleichen Gewinn pro Aktie erwirtschaften, eines könnte dies jedoch mit weniger Nettovermögen erreichen; Dieses Unternehmen würde sein Kapital effizienter zur Generierung von Einnahmen einsetzen und wäre unter sonst gleichen Bedingungen ein „besseres“ Unternehmen in Bezug auf die Effizienz.
Die Eigenkapitalrendite ist eine Kennzahl, mit deren Hilfe effizientere Unternehmen (ROE) ermittelt werden können.
Dividenden und EPS
Obwohl der Gewinn je Aktie in großem Umfang zur Messung des Erfolgs eines Unternehmens herangezogen wird, haben die Aktionäre keinen direkten Zugriff auf die Gewinne eines Unternehmens. Ein Teil des Gewinns kann als Dividende ausgeschüttet werden, das Unternehmen kann den Gewinn je Aktie jedoch ganz oder teilweise behalten. Um Zugang zu mehr dieser Gewinne zu erhalten, müssten die Aktionäre den Anteil des Gewinns pro Aktie, der durch Dividenden ausgeschüttet wird, über ihre Vertreter im Vorstand anpassen.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und Gewinn pro Aktie (EPS)
Ein KGV-Vergleich innerhalb einer Branchengruppe könnte von Vorteil sein, allerdings auf überraschende Weise. Auch wenn es den Anschein hat, dass eine Aktie, die im Verhältnis zu ihrem EPS mehr kostet als ihre Mitbewerber, „überbewertet“ ist, ist normalerweise das Gegenteil der Fall.
Anleger sind bereit, mehr für eine Aktie zu zahlen, wenn davon ausgegangen wird, dass sie wächst oder ihre Mitbewerber übertrifft, unabhängig von ihrem bisherigen Gewinn je Aktie. Während eines Bullenmarktes ist es üblich, dass die Aktien eines Aktienindex mit dem höchsten KGV den Durchschnitt des Index übertreffen.
Was gilt als gutes EPS?
Was einen guten Gewinn pro Aktie ausmacht, wird anhand von Kriterien wie dem aktuellen Erfolg des Unternehmens, der Leistung seiner Wettbewerber und den Prognosen der Analysten für die Aktie bestimmt. Der Gewinn je Aktie eines Unternehmens kann steigen, der Aktienkurs könnte jedoch fallen, wenn Analysten einen höheren Betrag erwartet hätten.
Hätten Analysten mit einer noch schlechteren Entwicklung gerechnet, kann ein sinkender EPS-Wert dennoch zu einem Preisanstieg führen. Bewerten Sie den Gewinn je Aktie immer im Zusammenhang mit dem Aktienkurs des Unternehmens, beispielsweise anhand des KGV oder der Gewinnrendite.
Was ist der Unterschied zwischen verwässertem EPS und Basis-EPS?
Analysten unterscheiden gelegentlich zwischen unverwässertem und verwässertem Gewinn pro Aktie. Der Basis-EPS wird berechnet, indem der Nettogewinn des Unternehmens durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert wird. Es ist die am häufigsten in der Finanzpresse veröffentlichte Kennzahl und die grundlegendste Definition des EPS.
Da es eine umfassendere Definition der ausstehenden Aktien des Unternehmens enthält, wird der verwässerte Gewinn pro Aktie immer gleich oder niedriger als der Basis-EPS sein. Dazu gehören insbesondere Aktien, die derzeit nicht im Umlauf sind, dies aber möglicherweise werden, wenn Aktienoptionen und andere wandelbare Wertpapiere ausgeübt werden.
Was ist der Unterschied zwischen dem Gewinn pro Aktie (EPS) und dem bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS)?
Das bereinigte EPS ist eine Art EPS-Berechnung, bei der der Zähler vom Analysten angepasst wird. Dabei handelt es sich in der Regel um die Anpassung einmaliger Nettoertragsbestandteile oder deren gänzliche Streichung. Wenn beispielsweise ein einmaliger Verkauf eines Gebäudes den Nettogewinn des Unternehmens steigerte, könnte der Analyst die Einnahmen aus dieser Transaktion abziehen, wodurch sich der Nettogewinn verringerte. In diesem Fall wäre das bereinigte EPS niedriger als das Basis-EPS.