En negocios, gobierno y finanzas personales, se utiliza el índice de cobertura del servicio de la deuda. El índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) es una medida del flujo de efectivo disponible de una empresa para cumplir con las obligaciones de deuda actuales en el contexto de las finanzas corporativas. El DSCR informa a los inversores sobre la capacidad de una empresa para pagar sus deudas.
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El índice de cobertura del servicio de la deuda, o DSCR, es el factor más importante que deben examinar los prestamistas comerciales al determinar el nivel de riesgo asociado con una propiedad o negocio de inversión. Un prestamista puede estimar si los ingresos netos generados por una propiedad o negocio cubrirían cómodamente los reembolsos del préstamo, incluidas las tarifas y los intereses, además del capital, mediante el cálculo del DSCR.
La importancia del DSCR para su préstamo comercial potencial es obvia: es la métrica financiera utilizada para determinar si debe ser aprobado para un préstamo en función de la cantidad de flujo de caja que genera su empresa y si es suficiente para cumplir con los cargos del préstamo.
Una relación más alta indica un grado reducido de riesgo y los prestamistas a menudo buscan un DSCR de 1.25 o superior. Ciertos prestamistas, por otro lado, pueden aceptar un DSCR más bajo, mientras que otros pueden requerir un índice mayor.
¿Qué significa el índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)?
El DSCR es la cantidad de ganancias de exportación requerida por un país para cumplir con los pagos anuales de intereses y principal de su deuda externa en términos de finanzas públicas. Es una relación utilizada por los oficiales de crédito bancario para determinar los préstamos de propiedad de ingresos en el contexto de las finanzas personales.
El índice de cobertura del servicio de la deuda representa la capacidad de servicio de la deuda dado un nivel específico de ingresos, ya sea en el contexto de las finanzas corporativas, las finanzas gubernamentales o las finanzas personales. El ingreso operativo neto se expresa como un múltiplo de los compromisos de deuda con vencimiento dentro de un año, que incluyen intereses, capital, fondos de amortización y pagos de arrendamiento.
Antes de otorgar un préstamo, los prestamistas evaluarán el DSCR del prestatario. Un DSCR de menos de uno indica un flujo de caja negativo, lo que sugiere que el prestatario no podrá cumplir o pagar los compromisos de deuda actuales sin usar recursos externos; en otras palabras, pedir más prestado.
Un DSCR de 0.95, por ejemplo, sugiere que el ingreso operativo neto solo es suficiente para pagar el 95% de los pagos de deuda anuales. Esto significaría que el prestatario tendría que recurrir a sus fondos personales todos los meses para mantener el proyecto a flote en términos de finanzas personales. Los prestamistas a menudo desaprueban el flujo de caja negativo, sin embargo, algunos lo permiten si el prestatario tiene activos sustanciales además de sus ingresos.
Si el índice de cobertura del servicio de la deuda está demasiado cerca de uno, como 1.1, la organización es susceptible, e incluso una pequeña caída en el flujo de efectivo podría hacer que no pague su préstamo. Los prestamistas pueden exigir al prestatario que mantenga un DSCR mínimo particular mientras el préstamo esté pendiente en algunos casos.
Un prestatario que cae por debajo de ese mínimo puede ser considerado en incumplimiento bajo varios acuerdos. Un DSCR mayor que uno indica que la entidad, ya sea un individuo, una corporación o el gobierno, tiene ingresos suficientes para cumplir con sus obligaciones de deuda actuales.
El DSCR mínimo que requerirá un prestamista podría estar influenciado por factores macroeconómicos. Cuando a la economía le va bien, el crédito se vuelve más fácil de obtener y los prestamistas pueden ser más indulgentes con una relación deuda-ingreso más baja.
Como sucedió en el período previo a la crisis financiera de 2008, la propensión a prestar a prestatarios menos calificados puede tener un impacto en la estabilidad de la economía. Los prestatarios de alto riesgo pudieron recibir crédito con poco escrutinio, en particular hipotecas. Las instituciones financieras que habían financiado a estos deudores quebraron cuando comenzaron a incumplir en gran número.
DSCR vs. Ratio de Cobertura de Intereses
El índice de cobertura de intereses muestra cuántas veces la utilidad operativa de una empresa cubrirá los intereses que debe pagar sobre todas sus obligaciones durante un período de tiempo específico. Esto generalmente se calcula sobre una base anual y se expresa como una proporción.
Simplemente divida el EBIT para el período establecido por los pagos de intereses totales adeudados para ese mismo período para obtener el índice de cobertura de intereses. Los gastos generales y operativos, como el alquiler, el costo de los bienes, el flete, los salarios y los servicios públicos, se restan de los ingresos para crear el EBIT, también conocido como ingreso operativo neto o ganancia operativa.
Después de deducir todos los gastos esenciales para mantener el negocio en funcionamiento, este número representa la cantidad de efectivo disponible.
Cuanto mayor sea la relación entre el EBIT y los pagos de intereses de la empresa, más segura financieramente será. Esta medida simplemente tiene en cuenta los pagos de intereses e ignora cualquier pago realizado sobre los saldos de deuda principal que los prestamistas puedan solicitar.
El índice de cobertura del servicio de la deuda es un poco más completo. Este indicador evalúa la capacidad de una empresa para realizar pagos mínimos de capital e intereses, incluidas las contribuciones al fondo de amortización, durante un período de tiempo específico.
Para determinar el ingreso operativo neto, el EBIT se divide por el monto total de los pagos de capital e intereses requeridos para un período determinado. El DSCR es un indicador un poco más poderoso del bienestar financiero de una empresa porque incluye pagos de capital además de intereses.
Una corporación con un índice de cobertura del servicio de la deuda de menos de 1.00 genera ingresos insuficientes para cubrir sus gastos mínimos de deuda en cualquier circunstancia. Esta es una propuesta peligrosa en términos de gestión comercial o inversión, ya que incluso un breve período de ingresos por debajo del promedio podría significar un desastre.
Puntos particulares a considerar
El índice de cobertura de intereses tiene la falla de que no incluye expresamente la capacidad de la empresa para pagar sus préstamos. La mayoría de los problemas de deuda a largo plazo tienen cláusulas de amortización con montos monetarios comparables a la necesidad de interés, y el hecho de no satisfacer la demanda del fondo de amortización es un incumplimiento que puede llevar a la bancarrota. El índice de cobertura de cargo fijo es un índice que tiene como objetivo medir el potencial de pago de una empresa.
¿Cómo se calcula el índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)?
El índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) se calcula dividiendo los ingresos operativos netos por el servicio de la deuda total (que incluye los pagos de capital e intereses de un préstamo). Por ejemplo, el DSCR de una empresa sería 1.67 si tuviera $100,000 en ingresos operativos netos y $60,000 en servicio de deuda total.
¿Cuál es la importancia del DSCR?
Cuando las empresas y los bancos negocian contratos de préstamo, el DSCR es una métrica de uso común. Por ejemplo, a una empresa que solicita una línea de crédito se le podría exigir que mantenga un DSCR de al menos 1.25. Si esto sucede, el prestatario puede encontrarse en mora en el préstamo. Los DSCR pueden ayudar a los analistas e inversores a evaluar la solidez financiera de una empresa, además de ayudar a los bancos a gestionar sus riesgos.
¿Qué constituye un buen DSCR?
Un DSCR "bueno" está determinado por la industria, los rivales y la etapa de desarrollo de la empresa. Por ejemplo, una empresa más pequeña que recién comienza a generar flujo de efectivo puede tener expectativas de DSCR más bajas que una corporación madura y bien establecida. Un DSCR superior a 1.25, por otro lado, se considera con frecuencia como "fuerte", mientras que los índices por debajo de 1.00 pueden sugerir que la empresa está experimentando problemas financieros.