Qu'est-ce que le BPA (bénéfice par action) ?
Le bénéfice d'une entreprise est divisé par le nombre d'actions en circulation de ses actions ordinaires pour calculer le bénéfice par action (EPS). Le chiffre obtenu est utilisé pour déterminer la rentabilité d'une entreprise. Il est typique pour une société d'annoncer un bénéfice par action (EPS) qui a été ajusté pour les éléments inhabituels et la dilution probable des actions.
Formule de calcul du bénéfice par action
Utilisez simplement la formule EPS suivante pour calculer le bénéfice par action :
BPA = (Bénéfice net - Dividendes sur actions privilégiées) / Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation
où:
Bénéfice net - Le total des bénéfices (bénéfices) de l'entreprise, calculé en soustrayant les coûts du total des ventes.
Dividendes sur actions privilégiées - Les actions privilégiées sont un type d'actif qui offre aux actionnaires la priorité sur les actions ordinaires. Les actions privilégiées ont un dividende plus important et sont plus sûres (en cas d'insolvabilité d'une entreprise, ces propriétaires reçoivent l'argent en premier), mais elles n'ont pas de droit de vote. Les dividendes sur les actions privilégiées sont de simples paiements versés aux propriétaires sur une base mensuelle ou trimestrielle.
Le nombre d'actions actuellement détenues par les actionnaires est appelé le nombre moyen d'actions ordinaires en circulation. Ce nombre fluctue dans le temps; par exemple, il augmente lorsque l'entreprise émet de nouvelles actions et diminue lorsqu'elle rachète les anciennes.
Quel est le but de l'EPS ?
Lors de la mesure de la rentabilité d'une entreprise à un niveau absolu, le bénéfice par action est l'une des mesures les plus essentielles à prendre en compte. C'est aussi une grande partie de la détermination du ratio cours/bénéfice (P/E), où le E représente le bénéfice par action. Un investisseur peut déterminer la valeur d'une action en divisant le cours de son action par son bénéfice par action pour voir combien le marché est prêt à payer pour chaque dollar de bénéfice.
L'un des nombreux indicateurs que vous pouvez utiliser pour choisir les actions est le bénéfice par action (EPS). Si vous êtes intéressé par la négociation d'actions ou l'investissement, la prochaine étape consiste à trouver un courtier qui peut répondre à vos préférences d'investissement.
Étant donné que les actionnaires ordinaires n'ont pas un accès direct aux bénéfices, comparer le BPA en termes absolus peut n'avoir aucun sens pour les investisseurs. Les investisseurs compareront plutôt le BPA au cours de l'action pour évaluer la valeur des bénéfices et leur optimisme quant à la croissance future.
EPS dilué vs EPS de base
Le BPA de base de chacune de ces entreprises sélectionnées est calculé à l'aide de la formule du tableau ci-dessus. L'effet dilutif des actions que la société peut émettre n'est pas pris en compte dans le BPA de base. Si des options d'achat d'actions, des bons de souscription ou des unités d'actions restreintes (RSU) sont inclus dans la structure du capital d'une entreprise, ces investissements, s'ils sont exercés, pourraient augmenter le nombre total d'actions en circulation sur le marché.
Les entreprises publient également un BPA dilué, qui suppose que toutes les actions susceptibles d'être en circulation ont été émises, afin de mieux mettre en évidence les effets des nouveaux titres sur la rentabilité par action.
Pour l'exercice clos en 2017, le nombre total d'actions pouvant être formées et émises à partir des instruments convertibles de NVIDIA était de 23 millions. Lorsque ce nombre est ajouté au nombre total d'actions en circulation, le nombre moyen pondéré dilué d'actions en circulation est de 541 millions + 23 millions = 564 millions. En conséquence, le BPA dilué de la société est de 1.67 milliard de dollars / 564 million = 2.96 dollars.
Lors du calcul d'un BPA entièrement dilué, il est souvent nécessaire de modifier le numérateur. Par exemple, un prêteur peut proposer un prêt avec la possibilité de convertir la dette en actions si certaines conditions sont remplies.
Les actions convertibles créées par la dette devraient être incluses dans le dénominateur du calcul du BPA dilué, mais si cela devait se produire, la société n'aurait pas payé d'intérêts sur la dette. Dans ce cas, la société ou l'analyste réintégrera les intérêts payés sur la dette convertible dans le numérateur du calcul du BPA pour éviter de fausser le résultat.
Bénéfice par action (EPS) des activités poursuivies
Une société a commencé l'année avec 500 magasins et un BPA de 5.00 $. Supposons cependant que pendant cette période, la société ait fermé 100 points de vente et conclu l'année avec 400. Un analyste ne s'intéressera qu'au BPA des 400 magasins que l'entreprise a l'intention de conserver au trimestre suivant.
Dans ce cas, le BPA pourrait augmenter car les 100 magasins fermés pourraient avoir fonctionné à perte. Un analyste peut mieux comparer les performances historiques aux performances actuelles en mesurant le BPA à partir des opérations en cours.
Capital et bénéfice par action
Le capital requis pour générer les bénéfices (revenu net) dans le calcul est une partie importante du BPA qui est souvent négligée. Deux sociétés peuvent produire le même BPA, mais une peut le faire avec moins d'actifs nets ; cette entreprise serait plus efficace dans l'utilisation de son capital pour générer des revenus et, toutes choses étant égales par ailleurs, serait une « meilleure » entreprise en termes d'efficacité.
Le rendement des capitaux propres est une statistique qui peut être utilisée pour trouver des entreprises plus efficaces (ROE).
Dividendes et EPS
Malgré le fait que EPS est largement utilisé pour suivre le succès d'une entreprise, les actionnaires n'ont pas un accès direct à ses bénéfices. Une partie des bénéfices peut être distribuée sous forme de dividende, mais la société peut conserver tout ou partie du BPA. Pour avoir accès à une plus grande partie de ces bénéfices, les actionnaires devraient ajuster la part du BPA donnée sous forme de dividendes par l'intermédiaire de leurs représentants au conseil d'administration.
Ratio cours/bénéfice (P/E) et bénéfice par action (EPS)
Faire une comparaison du ratio P/E au sein d'un groupe industriel peut être bénéfique, mais de manière surprenante. Bien qu'il puisse sembler qu'une action qui coûte plus cher par rapport à son BPA que ses pairs soit « surévaluée », c'est généralement le contraire qui se produit.
Les investisseurs sont prêts à payer plus pour une action s'il est prévu qu'elle se développe ou dépasse ses pairs, quel que soit son BPA passé. Lors d'un marché haussier, il est courant que les actions d'un indice boursier avec les ratios P / E les plus élevés battent la moyenne de l'indice.
Qu'est-ce qu'un bon EPS ?
Ce qui constitue un bon BPA sera déterminé par des critères tels que le succès actuel de l'entreprise, la performance de ses concurrents et les prévisions des analystes pour le titre. Le BPA d'une entreprise peut augmenter, mais le cours de l'action peut baisser si les analystes s'attendaient à un montant plus élevé.
Si les analystes s'attendaient à une performance encore pire, une baisse du BPA peut néanmoins entraîner une hausse des prix. Évaluez toujours le BPA par rapport au cours de l'action de la société, par exemple en examinant le ratio P/E ou le rendement des bénéfices.
Quelle est la différence entre l'EPS dilué et l'EPS de base ?
Les analystes feront parfois la différence entre le bénéfice de base et le bénéfice dilué par action. Le BPA de base est calculé en divisant le résultat net de la société par le nombre d'actions en circulation. C'est la mesure la plus largement publiée dans la presse financière, ainsi que la définition la plus basique du BPA.
Parce qu'il contient une définition plus large des actions en circulation de la société, le BPA dilué sera toujours égal ou inférieur au BPA de base. Il comprend notamment les actions qui ne sont pas actuellement en circulation mais qui pourraient le devenir en cas d'exercice d'options d'achat d'actions et d'autres titres convertibles.
Quelle est la différence entre le bénéfice par action (EPS) et le bénéfice ajusté par action (EPS) ?
Le BPA ajusté est une sorte de calcul du BPA dans lequel le numérateur est modifié par l'analyste. Cela implique généralement d'ajuster les éléments non récurrents du résultat net ou de les supprimer entièrement. Par exemple, si la vente ponctuelle d'un immeuble a stimulé le revenu net de l'entreprise, l'analyste pourrait soustraire les revenus de cette transaction, réduisant ainsi le revenu net. Le BPA ajusté serait inférieur au BPA de base dans ce cas.