Tingkat leverage keseluruhan adalah rasio yang membandingkan tingkat perubahan laba per saham (EPS) dengan tingkat perubahan pendapatan dari penjualan untuk sebuah perusahaan.
Karena mempertimbangkan konsekuensi dari leverage operasi dan keuangan, tingkat leverage total juga dikenal sebagai "tingkat leverage gabungan."
Komponen Tingkat Leverage Total
Berikut ini adalah dua leverage yang menyebabkan tingkat total leverage tersebut:
Leverage operasi – Komponen biaya tetap perusahaan ini menunjukkan seberapa baik pendapatan penjualan diubah menjadi pendapatan operasional. Karena telah secara efektif meningkatkan biaya operasionalnya untuk memaksimalkan keuntungan, perusahaan dengan tingkat leverage operasi yang tinggi dapat secara dramatis meningkatkan labanya hanya dengan sedikit kenaikan pendapatan.
Leverage keuangan – Leverage keuangan adalah istilah yang mengukur seberapa banyak perusahaan menggunakan utang untuk menumbuhkan aset dan keuntungannya. Meneliti leverage keuangan perusahaan mengungkapkan dampak perubahan EBIT sebagai akibat dari mengambil lebih banyak utang pada laba per saham.
Menghitung Derajat Leverage Total
Tingkat leverage total dapat dengan mudah dinyatakan atau diperkirakan dengan menggunakan rumus berikut:
Derajat leverage total = Derajat leverage operasi x Derajat leverage keuangan =
Berikut ini adalah contoh leverage operasi:
Margin kontribusi (Total penjualan – Biaya variabel) / Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT)
Berikut ini adalah contoh leverage keuangan:
Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) / EBIT – beban bunga
Interpretasi dan Pentingnya
Bahkan jika hal-hal lain tetap konstan, sebuah perusahaan dengan tingkat leverage operasi yang tinggi akan memiliki volatilitas dalam pendapatan sebelum bunga dan pajak. Ini juga menandakan bahwa bagian biaya tetap lebih tinggi daripada proporsi biaya operasional variabel. Dengan kata lain, aktivitas perusahaan sehari-hari lebih menuntut modal, dengan utilisasi aset tetap yang lebih tinggi.
Semakin besar leverage operasi perusahaan, semakin tinggi risiko bisnisnya.
Efek pembiayaan utang diperkuat dengan leverage keuangan. Ini menunjukkan bahwa ketika pendapatan operasional naik, laba bersih naik pada tingkat yang lebih tinggi. Dalam kasus penurunan pendapatan operasional, situasinya akan menjadi kebalikannya.
Tingkat leverage total memberikan perspektif penting tentang bisnis, prospek, dan operasi perusahaan kepada pihak ketiga dan analis. Kualitas manajemen dan prospek perusahaan selanjutnya dapat dipandu oleh keputusan manajemen tentang penggunaan leverage operasi dan keuangan.
Leverage memudahkan untuk memperkirakan arus kas masa depan dan menganalisis risiko. Ini juga membantu dalam menentukan tingkat diskonto yang sesuai untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas.
Konsep tingkat leverage total membantu dalam menentukan kuantitas penjualan impas. Dimungkinkan juga untuk menghitung laba bersih perusahaan pada berbagai tingkat penjualan.
Apa yang Dapat Anda Pelajari dari Tingkat Leverage Operasi
Jika semua variabel lain tetap konstan, semakin tinggi tingkat leverage operasional (DOL), semakin sensitif laba perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) terhadap fluktuasi penjualan. Rasio DOL membantu analis dalam menentukan bagaimana perubahan penjualan akan mempengaruhi pendapatan perusahaan.
Rasio biaya tetap perusahaan terhadap biaya totalnya dikenal sebagai leverage operasi. Ini digunakan untuk menentukan titik impas perusahaan, yaitu titik di mana penjualan cukup untuk menutupi semua biaya dan laba adalah nol.
Karena perusahaan dengan leverage operasi yang kuat memiliki proporsi biaya tetap yang tinggi, peningkatan penjualan yang signifikan dapat mengakibatkan perubahan laba yang terlalu besar. Perusahaan dengan leverage operasi yang rendah memiliki proporsi biaya variabel yang tinggi, yang menyiratkan bahwa ia mendapat laba per penjualan yang lebih rendah tetapi tidak perlu memperluas penjualan sebanyak mungkin untuk membayar biaya tetapnya yang lebih rendah.