Il grado di leva finanziaria complessiva è un rapporto che confronta il tasso di variazione dei profitti per azione (EPS) con il tasso di variazione dei ricavi dalle vendite di una società.
Poiché considera le conseguenze sia della leva operativa che finanziaria, il grado di leva finanziaria totale è anche noto come "grado di leva combinata".
Componenti del Grado di Leva Totale
Di seguito sono elencate le due leve che quel grado di leva totale rappresenta:
Leva operativa: questa componente dei costi fissi di un'azienda indica in che misura i ricavi delle vendite vengono trasformati in reddito operativo. Poiché ha effettivamente sfruttato i propri costi operativi per massimizzare i profitti, un'azienda con un elevato livello di leva operativa può aumentare notevolmente i propri profitti con solo un piccolo aumento dei ricavi.
Leva finanziaria: la leva finanziaria è un termine che misura quanto un'azienda utilizza il debito per far crescere i propri beni e profitti. L'esame della leva finanziaria di un'azienda rivela l'impatto delle variazioni dell'EBIT a seguito dell'assunzione di più debiti sull'utile per azione.
Calcolo del grado di leva totale
Il grado di leva finanziaria totale può essere facilmente indicato o stimato utilizzando la seguente formula:
Grado di leva finanziaria totale = Grado di leva operativa x Grado di leva finanziaria =
Quello che segue è un esempio di leva operativa:
Margine di contribuzione (Vendite totali – Costi variabili) / Utile prima di interessi e tasse (EBIT)
Quello che segue è un esempio di leva finanziaria:
Guadagno prima di interessi e tasse (EBIT) / EBIT – interessi passivi
Interpretazione e importanza
Anche se le altre cose rimangono costanti, una società con un alto grado di leva operativa avrà volatilità negli utili prima degli interessi e delle tasse. Significa anche che la quota dei costi fissi è superiore alla quota dei costi operativi variabili. In altre parole, le attività quotidiane dell'azienda richiedono più capitale, con un maggiore utilizzo delle immobilizzazioni.
Maggiore è la leva operativa di un'azienda, maggiore è il suo rischio aziendale.
Gli effetti del finanziamento del debito sono amplificati dalla leva finanziaria. Indica che all'aumentare del reddito operativo, l'utile netto sale a un tasso più elevato. In caso di reddito operativo in calo, la situazione sarà l'opposto.
Il grado di leva finanziaria totale fornisce una prospettiva vitale dell'attività, dei potenziali clienti e delle operazioni dell'azienda a terze parti e analisti. La qualità della gestione e le prospettive dell'azienda possono essere ulteriormente guidate dalle decisioni del management sull'utilizzo della leva finanziaria e operativa.
La leva rende più facile stimare i flussi di cassa futuri e analizzare il rischio. Aiuta anche a determinare un tasso di sconto appropriato per calcolare il valore attuale dei flussi di cassa.
Il concetto di grado di leva finanziaria totale aiuta a determinare la quantità di vendite di pareggio. È inoltre possibile calcolare l'utile netto dell'azienda a vari livelli di vendita.
Cosa puoi imparare dal grado di leva operativa
Se tutte le altre variabili rimangono costanti, maggiore è il grado di leva operativa (DOL), più sensibili sono i profitti prima degli interessi e delle tasse (EBIT) di un'azienda alle fluttuazioni delle vendite. Il rapporto DOL aiuta gli analisti a determinare in che modo un cambiamento nelle vendite influenzerebbe i guadagni dell'azienda.
Il rapporto tra i costi fissi di un'azienda e i suoi costi totali è noto come leva operativa. Viene utilizzato per determinare il punto di pareggio di un'azienda, che è il punto in cui le vendite sono sufficienti a coprire tutti i costi e il profitto è zero.
Poiché un'azienda con una forte leva operativa ha un'elevata percentuale di costi fissi, un aumento significativo delle vendite potrebbe comportare variazioni smisurate dei profitti. Un'azienda con una bassa leva operativa ha un'alta percentuale di costi variabili, il che implica che ottiene un profitto minore per vendita ma non ha bisogno di espandere le vendite tanto per pagare i suoi costi fissi inferiori.