La statistica sulla copertura degli interessi (ICR) è un rapporto finanziario utilizzato per valutare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sulle sue obbligazioni esistenti. Prestatori, creditori e investitori utilizzano spesso l'ICR per valutare la rischiosità di prestare denaro a un'azienda. Il rapporto "volte interessi guadagnati" è un altro nome per il rapporto di copertura degli interessi.
Interpretazione del rapporto di copertura degli interessi
Minore è il tasso di copertura degli interessi, maggiore è il debito e il rischio di fallimento per l'azienda. Intuitivamente, un rapporto più basso indica che ci sono meno utili operativi disponibili per coprire il pagamento degli interessi, rendendo l'azienda più esposta alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Di conseguenza, un maggiore tasso di copertura degli interessi mostra che l'azienda è in una migliore forma finanziaria e può soddisfare i suoi impegni di interesse.
Un rapporto elevato, d'altra parte, può indicare che una società sta ignorando le possibilità di sfruttare i propri guadagni. Per le organizzazioni con vendite e flussi di cassa costanti, un ICR superiore a 2 è a malapena accettabile come regola pratica.
Gli analisti vorrebbero vedere un ICR superiore a 3 in alcune circostanze. Un ICR inferiore a uno indica che l'azienda è in cattive condizioni finanziarie, poiché indica che non è in grado di ripagare i pagamenti degli interessi a breve termine.
L'importanza del rapporto di copertura degli interessi
La capacità di qualsiasi azienda di rimanere a galla in termini di pagamenti di interessi è una preoccupazione significativa e continua. Quando un'impresa ha difficoltà a rispettare i propri obblighi, potrebbe dover prendere in prestito di più o utilizzare la propria riserva di cassa, che sarebbe meglio spesa in attività di capitale o per emergenze.
Mentre un singolo rapporto di copertura degli interessi potrebbe rivelare molto sull'attuale situazione finanziaria di un'azienda, guardare i rapporti di copertura degli interessi nel tempo può spesso mostrare molto di più sulla posizione e sulla traiettoria di un'azienda.
Osservare i rapporti di copertura degli interessi di un'azienda su base trimestrale negli ultimi cinque anni, ad esempio, può dire agli investitori se il rapporto è in miglioramento, in calo o stabile e può darti una buona idea di quanto siano sane le sue finanze a breve termine .
Inoltre, l'accettabilità di qualsiasi livello specifico di questo rapporto è, in una certa misura, agli occhi di chi guarda. Alcune banche o potenziali acquirenti di obbligazioni potrebbero essere disposti ad accettare un rapporto inferiore in cambio di un tasso di interesse più elevato sul debito della società.
Rapporti di copertura degli interessi di diversi tipi:
Prima di esaminare i rapporti aziendali, è fondamentale conoscere due versioni tipiche del rapporto di copertura degli interessi. Le variazioni dell'EBIT sono la fonte di queste variazioni.
EBITDA
Quando si calcola il rapporto di copertura degli interessi, un'alternativa utilizza i profitti prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti (EBITDA) anziché EBIT.
Poiché questa variazione esclude ammortamenti e svalutazioni, il numeratore nelle stime dell'EBITDA è spesso superiore rispetto ai calcoli dell'EBIT. Poiché gli interessi passivi saranno gli stessi in entrambe le circostanze, i calcoli dell'EBITDA risulteranno in un rapporto di copertura degli interessi maggiore rispetto ai calcoli dell'EBIT.
EBIAT
In un'altra forma, il rapporto di copertura degli interessi viene calcolato utilizzando l'utile prima di interessi e tasse (EBIAT) anziché l'EBIT. Ciò ha l'effetto di sottrarre gli oneri fiscali dal numeratore, risultando in una rappresentazione più accurata della capacità di un'azienda di pagare gli interessi passivi.
Poiché le tasse sono un fattore finanziario significativo da considerare, l'EBIAT può essere utilizzato per calcolare i rapporti di copertura degli interessi anziché l'EBIT per avere una visione migliore della capacità di un'azienda di coprire i propri interessi passivi.
I limiti del rapporto di copertura degli interessi
Il tasso di copertura degli interessi, come qualsiasi altro indicatore utilizzato per valutare l'efficienza di un'azienda, presenta diversi limiti di cui ogni investitore dovrebbe essere a conoscenza prima di utilizzarlo.
Per cominciare, mentre si confrontano organizzazioni in diversi settori e anche all'interno dello stesso settore, è fondamentale tenere presente che la copertura degli interessi varia notevolmente. Un rapporto di copertura degli interessi di due è spesso uno standard accettabile per le società affermate in alcuni settori, come una società di servizi pubblici.
A causa dei controlli governativi, è più probabile che una società di servizi consolidata abbia produzione e entrate coerenti, quindi anche con un basso tasso di copertura degli interessi, potrebbe essere in grado di soddisfare i pagamenti degli interessi in modo affidabile. La produzione, ad esempio, è un settore molto più volatile, con un rapporto di copertura degli interessi minimo accettabile di tre o più.
È più probabile che queste attività subiscano fluttuazioni commerciali. Ad esempio, durante la recessione del 2008, le vendite di automobili sono crollate, mettendo a rischio l'industria automobilistica.
Un altro esempio di incidente imprevisto che potrebbe compromettere i rapporti di copertura degli interessi è uno sciopero dei lavoratori. Poiché questi settori sono più suscettibili a queste variazioni, devono fare affidamento su una maggiore capacità di coprire gli interessi per far fronte a periodi di scarso reddito.
Poiché i settori differiscono così tanto, il rapporto di un'azienda dovrebbe essere confrontato con altri nello stesso settore, idealmente, quelli con strutture aziendali e numeri di vendita simili.
Inoltre, mentre tutto il debito dovrebbe essere considerato nel calcolo del rapporto di copertura degli interessi, le società possono scegliere di isolare o omettere particolari tipi di debito dai loro calcoli. Di conseguenza, è fondamentale verificare se tutti gli obblighi sono stati inclusi nel rapporto di copertura degli interessi autopubblicato di un'azienda.
Qual è il rapporto di copertura degli interessi e cosa significa?
Il tasso di copertura degli interessi è una metrica che valuta la capacità di un'azienda di gestire il proprio debito. È uno dei numerosi rapporti di indebitamento che possono essere utilizzati per valutare la salute finanziaria di un'azienda.
Il termine "copertura" si riferisce alla quantità di tempo (di solito un numero di anni fiscali) durante la quale è possibile effettuare il pagamento degli interessi con i guadagni esistenti dell'azienda. In parole povere, indica quante volte i guadagni dell'azienda possono essere utilizzati per soddisfare i propri impegni.
Qual è la formula per calcolare l'Interest Coverage Ratio?
Il rapporto è calcolato dividendo l'EBIT (o una sua variante) per gli interessi sulle spese di debito (il costo dei fondi presi in prestito) in un periodo di tempo specifico, di solito un anno.
Qual è un buon rapporto di copertura per gli interessi?
Un rapporto maggiore di uno mostra che una società può onorare i propri debiti con i suoi guadagni o ha dimostrato la capacità di mantenere stabili i ricavi. Sebbene un rapporto di copertura degli interessi di 1.5 possa essere considerato adeguato, analisti e investitori preferiscono due o più. Il tasso di copertura degli interessi può non essere considerato favorevole per le imprese con ricavi storicamente più imprevedibili fino a quando non è notevolmente superiore a tre.
Cosa significa un rapporto di copertura degli interessi sfavorevole?
Qualsiasi valore inferiore a uno è un terribile rapporto di copertura degli interessi, il che indica che i guadagni attuali della società non sono sufficienti per soddisfare il debito esistente. Anche con un tasso di copertura degli interessi inferiore a 1.5, le prospettive di un'impresa in grado di soddisfare i propri interessi passivi su base continua sono ancora discutibili, soprattutto se l'azienda è soggetta a depressioni stagionali o cicliche.