Wat is EPS (winst per aandeel)?
De winst van een bedrijf wordt gedeeld door het aantal uitstaande gewone aandelen om de winst per aandeel (EPS) te berekenen. Het resulterende cijfer wordt gebruikt om de winstgevendheid van een bedrijf te bepalen. Het is gebruikelijk dat een bedrijf de winst per aandeel (EPS) bekendmaakt, die is aangepast voor ongebruikelijke elementen en een waarschijnlijke verwatering van het aandeel.
Formule voor het berekenen van de winst per aandeel
Gebruik eenvoudig de volgende EPS-formule om de winst per aandeel te berekenen:
EPS = (Nettowinst – Dividenden op preferente aandelen) / Gemiddeld uitstaande gewone aandelen
waar:
Nettoresultaat – De totale inkomsten (winst) van het bedrijf, berekend door de kosten af te trekken van de totale omzet.
Preferente stockdividenden – Preferente aandelen zijn een soort activa die aandeelhouders de eerste prioriteit bieden boven gewone aandelen. Preferente aandelen hebben een hoger dividend en zijn veiliger (in geval van insolventie van een bedrijf ontvangen deze eigenaren het geld eerst), maar ze hebben geen stemrecht. Dividenden op preferente aandelen zijn eenvoudige betalingen aan eigenaren op maand- of kwartaalbasis.
Het aantal aandelen dat momenteel door aandeelhouders wordt gehouden, staat bekend als het gemiddelde uitstaande gewone aandelen. Dit aantal fluctueert in de tijd; het stijgt bijvoorbeeld wanneer het bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft en daalt wanneer het zijn oude aandelen terugkoopt.
Wat is het doel van EPS?
Bij het meten van de winstgevendheid van een bedrijf op absoluut niveau is de winst per aandeel een van de meest essentiële maatstaven waarmee rekening moet worden gehouden. Het is ook een groot deel van het uitzoeken van de koers-winstverhouding (K/W), waarbij de E staat voor de winst per aandeel. Een belegger kan de waarde van een aandeel bepalen door de aandelenkoers te delen door de winst per aandeel, om te zien hoeveel de markt bereid is te betalen voor elke dollar aan winst.
Een van de vele indicatoren die u kunt gebruiken om aandelen te kiezen, is de winst per aandeel (EPS). Als u geïnteresseerd bent in handelen in aandelen of beleggen, is de volgende stap het vinden van een makelaar die aan uw beleggingsvoorkeuren kan voldoen.
Omdat gewone aandeelhouders geen directe toegang hebben tot de winst, kan het voor beleggers zinloos zijn om de winst per aandeel in absolute termen te vergelijken. Beleggers zullen in plaats daarvan de winst per aandeel vergelijken met de aandelenkoers om de waarde van de winsten te peilen en hoe optimistisch ze zijn over de toekomstige groei.
Verdunde EPS versus basis EPS
De basis-WPA van elk van deze geselecteerde bedrijven wordt berekend met behulp van de formule in de bovenstaande tabel. In de basis-WPA wordt geen rekening gehouden met het verwaterende effect van aandelen die de onderneming kan uitgeven. Als aandelenopties, warrants of restricted stock units (RSU) zijn opgenomen in de kapitaalstructuur van een bedrijf, kunnen deze investeringen, indien uitgeoefend, het totale aantal uitstaande aandelen op de markt verhogen.
Bedrijven publiceren ook verwaterde winst per aandeel, waarbij ervan wordt uitgegaan dat alle uitstaande aandelen zijn uitgegeven, om de effecten van nieuwe effecten op de winstgevendheid per aandeel beter te benadrukken.
Voor het fiscale jaar dat in 2017 werd afgesloten, bedroeg het totale aantal aandelen dat kon worden gevormd en uitgegeven uit de converteerbare instrumenten van NVIDIA 23 miljoen. Wanneer dit aantal wordt opgeteld bij het totale aantal uitstaande aandelen, bedraagt het verwaterde gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen 541 miljoen + 23 miljoen = 564 miljoen. Als gevolg hiervan bedraagt de verwaterde winst per aandeel van het bedrijf $1.67 miljard/564 miljoen = $2.96.
Bij het berekenen van een volledig verdunde EPS is het vaak nodig om de teller te wijzigen. Een kredietverstrekker kan bijvoorbeeld een lening aanbieden met de optie om de schuld om te zetten in aandelen als aan bepaalde vereisten wordt voldaan.
De converteerbare, door schulden gecreëerde aandelen zouden moeten worden opgenomen in de noemer van de verwaterde EPS-berekening, maar als dat zou gebeuren, zou de onderneming geen rente over de schuld hebben betaald. In dit geval zal het bedrijf of de analist de betaalde rente op converteerbare schulden opnieuw opnemen in de teller van de EPS-berekening om te voorkomen dat de uitkomst wordt vertekend.
Winst per aandeel (EPS) uit voortgezette activiteiten
Een bedrijf begon het jaar met 500 winkels en een winst per aandeel van $ 5.00. Stel echter dat het bedrijf in die periode 100 winkels heeft gesloten en het jaar met 400 heeft afgesloten. Een analist zal alleen geïnteresseerd zijn in de winst per aandeel voor de 400 winkels die het bedrijf in het volgende kwartaal wil behouden.
In dit geval zou de winst per aandeel kunnen stijgen omdat de 100 gesloten winkels mogelijk verlies hebben geleden. Een analist kan historische prestaties beter vergelijken met huidige prestaties door de winst per aandeel van lopende activiteiten te meten.
Kapitaal en winst per aandeel
Het kapitaal dat nodig is om de inkomsten (netto-inkomen) te genereren in de berekening is een belangrijk onderdeel van de WPA dat vaak over het hoofd wordt gezien. Twee bedrijven kunnen dezelfde winst per aandeel produceren, maar één kan dat doen met minder nettoactiva; dat bedrijf zou efficiënter zijn in het gebruik van zijn kapitaal om inkomsten te genereren en zou, als al het overige gelijk blijft, een “beter” bedrijf zijn in termen van efficiëntie.
Het rendement op eigen vermogen is een statistiek die kan worden gebruikt om efficiëntere bedrijven (ROE) te vinden.
Dividenden en WPA
Ondanks het feit dat EPS op grote schaal wordt gebruikt om het succes van een bedrijf te volgen, hebben aandeelhouders geen directe toegang tot de winst. Een deel van de winst kan als dividend worden uitgekeerd, maar de onderneming kan de winst per aandeel geheel of gedeeltelijk behouden. Om toegang te krijgen tot meer van die winsten zouden aandeelhouders het deel van de winst per aandeel moeten aanpassen dat wordt uitgekeerd via dividenden via hun vertegenwoordigers in de raad van bestuur.
Koers-winstverhouding (K/W) en winst per aandeel (EPS)
Het maken van een vergelijking van de koers-winstverhouding binnen een branchegroep kan nuttig zijn, maar op verrassende manieren. Hoewel het erop kan lijken dat een aandeel dat in verhouding tot zijn winst per aandeel meer kost dan zijn sectorgenoten ‘overgewaardeerd’ is, is meestal het tegenovergestelde het geval.
Beleggers zijn bereid meer te betalen voor een aandeel als wordt voorspeld dat het zal groeien of zijn sectorgenoten zal verslaan, ongeacht de winst per aandeel in het verleden. Tijdens een bullmarkt is het gebruikelijk dat de aandelen in een aandelenindex met de hoogste koers-winstverhoudingen het indexgemiddelde verslaan.
Wat komt in aanmerking als een goede EPS?
Wat een goede winst per aandeel is, wordt bepaald door criteria zoals het huidige succes van het bedrijf, de prestaties van zijn concurrenten en de voorspellingen van de analisten voor het aandeel. De winst per aandeel van een bedrijf kan stijgen, maar de aandelenkoers kan dalen als analisten een groter bedrag hadden verwacht.
Als analisten een nog slechtere prestatie hadden verwacht, kan een dalend EPS-cijfer toch tot een prijsstijging leiden. Evalueer de winst per aandeel altijd in relatie tot de aandelenkoers van het bedrijf, bijvoorbeeld door te kijken naar de koers-winstverhouding of het winstrendement.
Wat is het verschil tussen verdunde EPS en basis-EPS?
Analisten zullen zo nu en dan onderscheid maken tussen de gewone en de verwaterde winst per aandeel. De basis-WPA wordt berekend door het nettoresultaat van het bedrijf te delen door het aantal uitstaande aandelen. Het is de meest gepubliceerde maatstaf in de financiële pers, evenals de meest basale definitie van WPA.
Omdat het een uitgebreidere definitie bevat van de uitstaande aandelen van het bedrijf, zal de verwaterde winst per aandeel altijd gelijk zijn aan of lager dan de basis-WPA. Het omvat specifiek aandelen die nu niet uitstaan, maar dat wel kunnen worden als aandelenopties en andere converteerbare effecten worden uitgeoefend.
Wat is het verschil tussen de winst per aandeel (EPS) en de aangepaste winst per aandeel (EPS)?
Aangepaste EPS is een soort EPS-berekening waarbij de teller door de analist wordt aangepast. Meestal gaat het hierbij om het aanpassen van eenmalige netto inkomensbestanddelen of het geheel schrappen ervan. Als een eenmalige verkoop van een gebouw bijvoorbeeld de nettowinst van het bedrijf heeft verhoogd, kan de analist de inkomsten van die transactie aftrekken, waardoor de nettowinst daalt. De aangepaste winst per aandeel zou in dat geval lager zijn dan de basis winst per aandeel.