Nos negócios, governo e finanças pessoais, o índice de cobertura do serviço da dívida é usado. O índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR) é uma medida do fluxo de caixa disponível de uma empresa para cumprir as obrigações de dívida atuais no contexto das finanças corporativas. O DSCR informa os investidores sobre a capacidade de uma empresa pagar suas dívidas.
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O índice de cobertura do serviço da dívida, ou DSCR, é o fator mais importante para os credores comerciais examinarem ao determinar o nível de risco associado a uma propriedade ou negócio de investimento. Um credor pode estimar se o lucro líquido gerado por uma propriedade ou empresa cobriria confortavelmente os pagamentos do empréstimo, incluindo taxas e juros, bem como o principal, calculando o DSCR.
A importância do DSCR para o seu potencial empréstimo comercial é óbvia: é a métrica financeira usada para determinar se você deve ser aprovado para um empréstimo com base na quantidade de fluxo de caixa que sua empresa gera e se é suficiente para pagar os encargos do empréstimo.
Um índice mais alto indica um grau reduzido de risco, e os credores geralmente buscam um DSCR de 1.25 ou superior. Alguns credores, por outro lado, podem aceitar um DSCR mais baixo, enquanto outros podem exigir um índice maior.
O que significa o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR)?
O DSCR é o valor dos lucros de exportação exigidos por um país para cumprir os pagamentos anuais de juros e principal de sua dívida externa em termos de finanças governamentais. É um índice utilizado pelos agentes de crédito bancário para determinar os empréstimos imobiliários de renda no contexto das finanças pessoais.
O índice de cobertura do serviço da dívida representa a capacidade de serviço da dívida dado um nível específico de receita, seja no contexto de finanças corporativas, finanças governamentais ou finanças pessoais. A receita operacional líquida é expressa como um múltiplo dos compromissos de dívida com vencimento em um ano, que incluem juros, principal, fundos de amortização e pagamentos de arrendamento.
Antes de fazer um empréstimo, os credores avaliarão o DSCR do mutuário. Um DSCR inferior a um indica fluxo de caixa negativo, o que sugere que o mutuário não poderá cumprir ou pagar os compromissos da dívida atual sem usar recursos externos – em outras palavras, emprestar mais.
Um DSCR de 0.95, por exemplo, sugere que a receita operacional líquida é suficiente apenas para pagar 95% dos pagamentos anuais da dívida. Isso significaria que o mutuário teria que usar seus fundos pessoais todos os meses para manter o projeto à tona em termos de finanças pessoais. O fluxo de caixa negativo é muitas vezes desaprovado pelos credores, no entanto, alguns o permitem se o mutuário tiver ativos substanciais além de sua renda.
Se o índice de cobertura do serviço da dívida estiver muito próximo de um, como 1.1, a organização é suscetível e até mesmo uma pequena queda no fluxo de caixa pode fazer com que ela deixe de pagar seu empréstimo. Os credores podem exigir que o mutuário mantenha um DSCR mínimo específico enquanto o empréstimo estiver pendente em alguns casos.
Um mutuário que fique abaixo desse mínimo pode ser considerado inadimplente em vários contratos. Um DSCR maior que um indica que a entidade – seja uma pessoa física, uma corporação ou o governo – tem renda suficiente para cumprir suas obrigações de dívida atuais.
O DSCR mínimo que um credor exigirá pode ser influenciado por fatores macroeconômicos. Quando a economia está indo bem, o crédito se torna mais facilmente disponível e os credores podem ser mais brandos com menores índices de dívida/renda.
Como foi o caso no período que antecedeu a crise financeira de 2008, a propensão a emprestar a mutuários menos qualificados pode ter um impacto na estabilidade da economia. Os tomadores de empréstimos subprime podiam receber crédito com pouco escrutínio, principalmente hipotecas. As instituições financeiras que financiaram esses devedores faliram quando eles começaram a inadimplir em grande número.
DSCR vs. Índice de Cobertura de Juros
O índice de cobertura de juros mostra quantas vezes o lucro operacional de uma empresa cobrirá os juros que ela deve pagar sobre todas as suas obrigações em um período de tempo específico. Isso geralmente é calculado anualmente e expresso como uma proporção.
Basta dividir o EBIT para o período estabelecido pelo total de pagamentos de juros devidos nesse mesmo período para obter o índice de cobertura de juros. As despesas gerais e operacionais, como aluguel, custo de mercadorias, frete, salários e serviços públicos, são subtraídas da receita para criar o EBIT, também conhecido como receita operacional líquida ou lucro operacional.
Depois de deduzidas todas as despesas essenciais para manter o negócio funcionando, esse número representa a quantidade de dinheiro disponível.
Quanto maior o índice EBIT/pagamento de juros da empresa, mais segura financeiramente ela é. Essa medida simplesmente leva em consideração os pagamentos de juros e ignora quaisquer pagamentos feitos sobre os saldos da dívida principal que os credores possam solicitar.
O índice de cobertura do serviço da dívida é um pouco mais completo. Este indicador avalia a capacidade de uma empresa de efetuar pagamentos mínimos de juros e princípios, incluindo contribuições para fundo de amortização, durante um período de tempo especificado.
Para determinar a receita operacional líquida, o EBIT é dividido pelo valor total dos pagamentos de capital e juros necessários para um determinado período. O DSCR é um indicador um pouco mais poderoso do bem-estar financeiro de uma empresa porque inclui pagamentos de principal e juros.
Uma corporação com um índice de cobertura do serviço da dívida inferior a 1.00 gera receita insuficiente para cobrir suas despesas mínimas de dívida em qualquer circunstância. Esta é uma proposta perigosa em termos de gestão de negócios ou investimento, pois mesmo um breve período de receita abaixo da média pode significar um desastre.
Pontos particulares a considerar
O índice de cobertura de juros tem uma falha na medida em que não inclui expressamente a capacidade da empresa de pagar seus empréstimos. A maioria dos problemas de dívida de longo prazo tem cláusulas de amortização com valores monetários comparáveis à necessidade de juros, e a não satisfação da demanda do fundo de amortização é uma inadimplência que pode levar à falência. O rácio de cobertura de encargos fixos é um rácio que visa aferir o potencial de reembolso de uma empresa.
Como é calculado o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR)?
O índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR) é calculado dividindo-se a receita operacional líquida pelo serviço da dívida total (que inclui os pagamentos de principal e juros de um empréstimo). Por exemplo, o DSCR de uma empresa seria 1.67 se ela tivesse $ 100,000 em receita operacional líquida e $ 60,000 em serviço total da dívida.
Qual é a importância do DSCR?
Quando empresas e bancos negociam contratos de empréstimo, o DSCR é uma métrica comumente usada. Por exemplo, uma empresa solicitando uma linha de crédito pode ser obrigada a manter um DSCR de pelo menos 1.25. Se isso acontecer, o mutuário pode ser encontrado inadimplente no empréstimo. Os DSCRs podem auxiliar analistas e investidores na avaliação da solidez financeira de uma empresa, além de auxiliar os bancos no gerenciamento de seus riscos.
O que constitui um bom DSCR?
Um DSCR “bom” é determinado pela indústria, rivais e estágio de desenvolvimento da empresa. Por exemplo, uma empresa menor que está apenas começando a gerar fluxo de caixa pode ter expectativas de DSCR mais baixas do que uma corporação madura e bem estabelecida. Um DSCR superior a 1.25, por outro lado, é frequentemente visto como “forte”, enquanto índices abaixo de 1.00 podem sugerir que a empresa está passando por problemas financeiros.