A Estatística de Cobertura de Juros (ICR) é um índice financeiro usado para avaliar a capacidade de uma empresa de pagar juros sobre suas obrigações existentes. Credores, credores e investidores frequentemente utilizam o ICR para avaliar o risco de emprestar dinheiro a uma empresa. O índice “vezes juros ganhos” é outro nome para o índice de cobertura de juros.
Interpretação da Taxa de Cobertura de Juros
Quanto menor o índice de cobertura de juros, maior o endividamento e o risco de falência da empresa. Intuitivamente, um índice menor indica que há menos ganhos operacionais disponíveis para cobrir os pagamentos de juros, tornando a empresa mais exposta às flutuações das taxas de juros. Como resultado, um maior índice de cobertura de juros mostra que a empresa está em melhor situação financeira e pode cumprir seus compromissos de juros.
Um índice alto, por outro lado, pode indicar que uma corporação está desconsiderando possibilidades de alavancar seus lucros. Para organizações com vendas e fluxos de caixa estáveis, um ICR acima de 2 dificilmente é aceitável como regra geral.
Os analistas gostariam de ver um ICR de mais de 3 em algumas circunstâncias. Um ICR inferior a um indica que a empresa está com uma saúde financeira ruim, pois indica que não pode pagar seus pagamentos de juros de curto prazo.
A Importância do Índice de Cobertura de Juros
A capacidade de qualquer empresa de se manter à tona em termos de pagamentos de juros é uma preocupação significativa e contínua. Quando uma empresa está tendo problemas para cumprir suas obrigações, pode ter que pedir mais empréstimos ou utilizar sua reserva de caixa, que seria melhor gasta em bens de capital ou para emergências.
Embora um único índice de cobertura de juros possa revelar muito sobre a situação financeira atual de uma empresa, observar os índices de cobertura de juros ao longo do tempo pode frequentemente mostrar muito mais sobre a posição e a trajetória de uma empresa.
Observar os índices de cobertura de juros de uma empresa trimestralmente nos últimos cinco anos, por exemplo, pode dizer aos investidores se o índice está melhorando, caindo ou estável, e pode dar uma boa ideia de quão saudáveis são suas finanças de curto prazo .
Além disso, a aceitabilidade de qualquer nível específico dessa relação está, até certo ponto, nos olhos de quem vê. Alguns bancos ou potenciais compradores de títulos podem estar dispostos a aceitar um índice mais baixo em troca de uma taxa de juros mais alta sobre a dívida da empresa.
Índices de Cobertura de Juros de Diferentes Tipos:
Antes de analisar os índices da empresa, é vital conhecer duas versões típicas do índice de cobertura de juros. As mudanças no EBIT são a fonte dessas variações.
EBITDA
Ao calcular o índice de cobertura de juros, uma alternativa utiliza lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) em vez de EBIT.
Como essa variação exclui depreciação e amortização, o numerador nas estimativas de EBITDA é frequentemente maior do que nos cálculos de EBIT. Como a despesa de juros será a mesma em ambas as circunstâncias, os cálculos do EBITDA resultarão em um índice de cobertura de juros maior do que os cálculos do EBIT.
EBIAT
De outra forma, o índice de cobertura de juros é calculado usando o lucro antes de juros e impostos (EBIAT) em vez do EBIT. Isso tem o efeito de subtrair os encargos tributários do numerador, resultando em uma representação mais precisa da capacidade de uma empresa de pagar as despesas com juros.
Como os impostos são um fator financeiro significativo a ser considerado, o EBIAT pode ser usado para calcular índices de cobertura de juros em vez do EBIT para obter uma visão melhor da capacidade de uma empresa de cobrir suas despesas com juros.
Limitações do Índice de Cobertura de Juros
O índice de cobertura de juros, como qualquer outro indicador utilizado para avaliar a eficiência de uma empresa, possui diversas limitações que qualquer investidor deve conhecer antes de utilizá-lo.
Para começar, ao comparar organizações em diferentes setores, e mesmo dentro do mesmo setor, é crucial ter em mente que a cobertura de juros varia muito. Um índice de cobertura de juros de dois é frequentemente um padrão aceitável para corporações estabelecidas em alguns setores, como uma empresa de serviços públicos.
Devido aos controles governamentais, uma concessionária bem estabelecida tem maior probabilidade de ter produção e receita consistentes, portanto, mesmo com um baixo índice de cobertura de juros, pode ser capaz de cumprir seus pagamentos de juros de forma confiável. A manufatura, por exemplo, é uma indústria muito mais volátil, com um índice mínimo de cobertura de juros aceitável de três ou mais.
Essas empresas são mais propensas a sofrer flutuações de negócios. Por exemplo, durante a recessão de 2008, as vendas de automóveis despencaram, colocando em risco a indústria automobilística.
Outro exemplo de incidente imprevisto que pode prejudicar os índices de cobertura de juros é a greve dos trabalhadores. Como essas indústrias são mais suscetíveis a essas variações, elas devem contar com uma maior capacidade de cobrir juros para acomodar períodos de baixa receita.
Como os setores diferem muito, o índice de uma empresa deve ser comparado a outros do mesmo setor – idealmente, aqueles com estruturas de negócios e números de vendas semelhantes.
Além disso, embora toda a dívida deva ser considerada no cálculo do índice de cobertura de juros, as empresas podem optar por isolar ou omitir determinados tipos de dívida de seus cálculos. Como resultado, é fundamental verificar se todas as obrigações foram incluídas no índice de cobertura de juros autopublicado de uma empresa.
Qual é a taxa de cobertura de juros e o que isso significa?
O índice de cobertura de juros é uma métrica que avalia a capacidade de uma empresa administrar sua dívida. É um dos vários índices de endividamento que podem ser usados para avaliar a saúde financeira de uma empresa.
O termo “cobertura” refere-se à quantidade de tempo (geralmente vários anos fiscais) que os pagamentos de juros podem ser feitos com os lucros existentes da empresa. Em termos básicos, indica quantas vezes o lucro da empresa pode ser usado para cumprir seus compromissos.
Qual é a fórmula para calcular o Índice de Cobertura de Juros?
O índice é calculado dividindo-se o EBIT (ou uma variante dele) pelos juros das despesas da dívida (o custo dos fundos emprestados) durante um período de tempo específico, geralmente um ano.
O que é uma boa taxa de cobertura para juros?
Um índice maior que um mostra que uma corporação pode pagar suas dívidas com seus lucros ou demonstrou a capacidade de manter as receitas estáveis. Embora um índice de cobertura de juros de 1.5 possa ser considerado adequado, analistas e investidores preferem dois ou mais. O rácio de cobertura de juros pode não ser considerado favorável para empresas com receitas historicamente mais imprevisíveis até que esteja consideravelmente acima de três.
O que significa uma taxa de cobertura de juros desfavorável?
Qualquer valor menor que um é um péssimo índice de cobertura de juros, o que indica que os ganhos atuais da empresa são insuficientes para pagar sua dívida existente. Mesmo com um índice de cobertura de juros abaixo de 1.5, as perspectivas de uma empresa conseguir cumprir suas despesas de juros de forma contínua ainda são questionáveis, especialmente se a empresa for suscetível a baixas sazonais ou cíclicas de receita.