Ступінь загального левериджу — це коефіцієнт, який порівнює швидкість зміни прибутку на акцію (EPS) із темпом зміни доходу від продажів корпорації.
Оскільки він враховує наслідки операційного та фінансового левериджу, ступінь загального левериджу також відомий як «ступінь комбінованого левериджу».
Компоненти загального рівня кредитного плеча
Нижче наведено два важелі, які враховує цей ступінь загального кредитного плеча:
Операційний леверидж – Цей компонент постійних витрат компанії вказує, наскільки добре дохід від продажів перетворюється на операційний дохід. Оскільки компанія ефективно використала свої операційні витрати, щоб максимізувати прибуток, компанія з високим рівнем операційного левериджу може різко підвищити свою прибуткову прибуток лише з невеликим зростанням доходів.
Фінансове важіль – це термін, який вимірює, скільки компанія використовує борг для збільшення своїх активів і прибутку. Вивчення фінансового важеля компанії виявляє вплив змін EBIT в результаті прийняття більшої заборгованості на прибуток на акцію.
Розрахунок ступеня повного кредитного плеча
Ступінь загального кредитного плеча можна легко визначити або оцінити за допомогою такої формули:
Ступінь загального левериджу = Ступінь операційного левериджу x Ступінь фінансового левериджу =
Нижче наведено приклад операційного кредитного плеча:
Маржа внеску (Загальний обсяг продажів – Змінні витрати) / Прибуток до відсотка та податків (EBIT)
Нижче наведено приклад фінансового важеля:
Прибуток до сплати відсотків і податків (EBIT) / EBIT – процентні витрати
Тлумачення та значення
Навіть якщо інші речі залишаються незмінними, корпорація з високим ступенем операційного левериджу матиме волатильність у прибутках до вирахування відсотків і податків. Це також означає, що частка постійних витрат вища, ніж частка змінних операційних витрат. Інакше кажучи, повсякденна діяльність підприємства більш капітальна, з більшим використанням основних засобів.
Чим більше операційний леверидж компанії, тим вище її бізнес-ризик.
Ефекти боргового фінансування посилюються за допомогою фінансового важеля. Це вказує на те, що в міру зростання операційного доходу чистий прибуток зростає більш високими темпами. У разі зниження операційного доходу ситуація буде полярно протилежною.
Ступінь повного левериджу надає третім сторонам і аналітикам життєво важливу перспективу бізнесу, перспектив і операцій компанії. Якість управління та перспективи компанії можуть залежати від рішень керівництва щодо використання операційного та фінансового важеля.
Завдяки кредитному плечу легше оцінювати майбутні грошові потоки та аналізувати ризики. Це також допомагає визначити відповідну ставку дисконтування для розрахунку теперішньої вартості грошових потоків.
Концепція загального рівня кредитного плеча допомагає визначити беззбиткову кількість продажів. Також можна розрахувати чистий прибуток компанії на різних рівнях продажів.
Чого ви можете навчитися за ступенем операційного кредитного плеча
Якщо всі інші змінні залишаються незмінними, чим вищий ступінь операційного левериджу (DOL), тим більш чутливий прибуток компанії до відсотка та податків (EBIT) до коливань обсягу продажів. Коефіцієнт DOL допомагає аналітикам визначити, як зміна обсягу продажів вплине на прибутки компанії.
Відношення постійних витрат компанії до її загальних витрат відоме як операційний леверидж. Він використовується для визначення точки беззбитковості компанії, яка є точкою, при якій обсяг продажів достатній для покриття всіх витрат, а прибуток дорівнює нулю.
Оскільки компанія з сильним операційним важелем має високу частку постійних витрат, значне збільшення продажів може призвести до величезних змін у прибутках. Компанія з низьким операційним левериджем має високу частку змінних витрат, що означає, що вона отримує менший прибуток від продажу, але не потребує настільки розширювати продажі, щоб оплачувати нижчі постійні витрати.